进入2023年，市场股债“跷跷板”效应显著，债市震荡走强，公募债券型基金借此机会实现了业绩的显著回升。

据二季度披露数据显示，债券型基金产品今年以来已收复失地，大多数产品创下净值新高，其中纯债型基金年内最高净值增长超过6%。这一业绩的回暖，不仅体现在净值增长上，更体现在规模的增长上。

截至二季度末，债券型基金规模达到8.18万亿元，较一季度末增长了7096.43亿元。具体来看，超过70只债券型基金在二季度规模增长超过30亿元，显示出债券型基金市场的强劲增长势头。

长江资管公募固定收益投资部总经理漆志伟在接受财联社专访时，对上半年债市的表现进行了深度剖析。他基于自上而下的宏观经济分析，进行大类资产配置，展现了他独特的管理风格。

漆志伟表示，在管理不同产品时，他会尊重每个产品的风险收益特征和客户人群需求，制定不同的投资策略。对于利率债策略产品，他强调近年来长久期策略相对占优，但也会适度择时。而对于信用策略产品，他则结合公司成熟的信评体系自下而上进行个券发行人的选择。

在谈及如何寻找好的投资标的时，漆志伟指出，在不同市况下，优秀标的的定义也不同。他强调在行情不佳时选择久期较短的优质票息资产，而在行情向好时则勇敢选择更具进攻弹性的长久期资产。

此外，漆志伟还分享了公募基金面对债市流动性危机的思考与对策。他提到，在公募基金投资组合中，流动性水平受监管要求，通常要保持不低于5%的现金比例。他还要求部门里的每个人跟踪所持债券的市场成交情况，用于判断组合资产的流动性情况，应对可能出现的流动性风险。

对于控制产品回撤方面，漆志伟从分散投资策略、利用均值回归的市场规律以及负债端和资产端的匹配三个方面进行了考虑。他认为这些措施有助于平滑净值波动，降低投资风险。

展望后市，漆志伟表示，随着经济见底复苏，消费和投资自发修复的韧性将会逐步体现。在这个过程中，债券市场的基本面可能会有一些变化，利率下行速度可能会相对缓慢甚至停滞。但从长期来看，债券市场长期大概率是一个偏正向的环境，或呈现长牛慢牛的格局。

具体到当前的债券投资上，漆志伟表示市场关注焦点在政策面上。他强调管理人要密切关注政策动态来灵活调整久期策略和票息策略。同时，他也提到目前公募基金规模创历史新高，银行理财规模也持续恢复，财富管理行业依然充满活力。

在供需关系上，债券仍处于结构性资产荒的环境下，下半年债券市场目前看来尚不具备大幅调整的条件。这些因素共同为债券市场的未来发展提供了有力支撑。

（文章来源：财联社）