今年以来，债券市场经历了一波牛市行情，然而，9月底市场风险偏好的急剧升温导致债市收益率迅速攀升。尽管面临市场波动，业内人士仍认为政策预期高点可能为债市带来逆向介入的良机。在此背景下，融通基金顺势推出了融通稳鑫90天持有期债券基金，旨在精准捕捉债券市场的投资收益机会。

　　该基金被定义为一只纯债产品，并设置了90天的持有期。在投资策略上，该基金偏向中短久期配置，以降低市场波动对组合净值的不利影响，并力求实现高于货币基金和短债基金的相对稳健收益。这一设计理念旨在为投资者提供更为稳健的投资选择。

　　融通稳鑫90天持有期债券基金的拟任基金经理黄浩荣指出，纯债基金具有净值波动小、与股票等资产相关性低的特点。因此，投资者可以将其与权益资产进行搭配，以实现资产配置的优化，进而有效降低投资组合的整体风险。

　　黄浩荣进一步透露，该基金将主要投资于中高等级信用债，特别是金融、公用事业等领域中经营稳健、现金流良好的发行主体。在品种选择上，该基金将重点关注银行二级债等高信用品种。在市场机会明确的情况下，黄浩荣表示将利用小部分仓位投资国债、政金债等利率债品种，并进行波段交易，以期增厚组合收益。

　　在投资策略方面，黄浩荣强调，债券基金的成功运作需要高水平的信用风险管理能力和严格的信用风控制度。他透露，该基金将采用自上而下与自下而上相结合的方式进行信用风险管理。通过宏观经济分析、信用周期判断以及监管政策解读等自上而下的方法，决定组合整体的信用风险暴露水平和方向。同时，通过个券的精细化研究，自下而上去识别信用风险，深入分析企业所处行业的发展趋势、公司治理结构、业务运营状况以及财务状况等多个维度，从而准确判断债券主体的信用资质。

　　黄浩荣还提到，该基金将设置完善的事前、事中、事后风险控制机制以及严格的出入池标准，以持续跟踪债券变化并在资质发生变化时及时采取应对措施以规避风险。

　　展望未来市场走势，黄浩荣表示，一系列政策“组合拳”的密集出台已经提振了权益市场的投资信心。在股债跷跷板效应的影响下，债券市场虽然受到了一定的抑制，但后续市场的关注点将逐渐从政策预期交易转向经济中长期表现。他认为，经济基本面仍将支撑债券市场中期走牛，流动性也有望保持合理宽裕状态。因此，债券收益率或呈现震荡下行的趋势，债市有望继续走牛。

　　此外，黄浩荣还提醒投资者需要持续关注外围市场的变化。他特别指出，美联储开启降息周期将对美债收益率和美元汇率产生影响，从而有利于缓解人民币贬值压力并为支持性货币政策营造更好的外部环境。同时，美债长端收益率的变化也将影响国际资金流向以及市场情绪，进而引起债券市场的短期波动。鉴于近年来境外机构持有国内债券的规模和占比显著提升，中美利差倒挂幅度的减小将提升境外投资者增持国内债券的意愿，这有利于债券收益率的持续下行并提升债市的投资收益。

（文章来源：上海证券报）