财联社3月20日讯（记者高萍）今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。这一决定背后，多位业内人士分析称，3月LPR不变符合市场预期，主要受7天期逆回购利率锚保持稳定及银行净息差压力影响。

　　具体而言，银行继续面临一定净息差压力，报价行缺乏下调LPR报价加点的动力。此外，前期一揽子增量政策出台后，经济景气度上升，短期内降息的紧迫性相对有限。这些因素共同导致了本月LPR报价的维持不变。

　　展望后期，业内普遍认为，今年下调政策利率是大方向，预计二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。此外，今年还可能通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息。

　　LPR报价连续5个月持平背后

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月以来政策利率保持稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不变。同时，最新数据显示，商业银行净息差再创历史新低，进一步限制了LPR报价的下调空间。此外，受防范资金空转、遏制长债收益率过快下行及同业存款监管新规影响，银行边际资金成本上升，也导致报价行下调LPR报价动力不足。

　　中信证券宏观分析师赵诣也表示，虽然3月资金利率中枢相较于2月下行，但商业银行负债压力仍高，在逆回购利率不变的环境下LPR单独压缩加点的动力不足。此外，资产端方面，虽然2月金融数据表现不佳，但3月票据利率中枢边际回升，在贷款利率已下行至历史新低的环境下LPR进一步降息的紧迫性或有限。

　　招联首席研究员董希淼认为，LPR保持相对稳定有助于银行维持净息差合理水平、增强稳健性和服务实体经济持续性；同时也有助于减轻中美利差压力、促进人民币汇率稳定及提高资金使用效率。

　　业内预计二季度降息窗口有望打开

　　政府工作报告重申“适时降准降息”，业内分析认为，今年下调政策利率是大方向，关键是落地时点。王青预计，综合当前房地产市场、外部经贸环境变化及整体物价走势，二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。

　　此外，王青还表示，不排除今年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价单独下行等方式继续对居民房贷实施定向降息的可能。这是促进房地产市场止跌回稳的关键措施之一。

　　同时，近期发布的《提振消费专项行动方案》提及适时降低住房公积金贷款利率。中指研究院政策研究总监陈文静表示，年内适时降低公积金利率将进一步降低购房者置业成本，并有望为商贷利率下调释放空间。

（文章来源：财联社）