隔夜美股市场遭遇重挫，结束了近一个月的反弹趋势，恐慌指数VIX急剧飙升。此次大跌是继8月5日欧美日股市普遍下挫后的又一次显著回调，标志着这些市场见顶的风险正逐步加剧。受欧美股市大跌的波及，亚太股市周三普遍承压，日经225指数一度重挫超过4%，而A股和港股在早盘也经历了震荡，但随后有所企稳，尤其是创业板指数盘中展现出较强的反弹力度，显示出对隔夜美股大跌的相对韧性。近期，A股和港股在震荡中展现出一定的独立性。

　　探究美股9月“开门黑”的成因，首要诱因是8月美国ISM制造业指数未达预期，引发了投资者对美国经济增速放缓的担忧。科技股板块整体承压，特别是芯片行业龙头股暴跌9.53%，市值一夜之间蒸发2789亿美元，带动了整个科技板块的调整。美国供应管理协会ISM公布的8月份数据显示，制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，新订单指数更是降至44.6，创下了2023年5月以来的新低。这一系列数据加剧了市场对经济衰退的担忧，增加了美股面临的抛压。

　　此外，稍早公布的美国8月标普全球制造业PMI终值也低于预期，进一步表明制造业在第三季度对经济构成了拖累。PMI作为前瞻性指标，预示着这种拖累在未来几个月可能会加剧。本周五将公布的8月非农就业数据将对9月中旬的美联储议息会议产生重要影响。目前市场预期，美联储在9月18日的会议上可能会降息25个基点甚至50个基点。若非农数据再低于预期，降息幅度可能直接达到50个基点。未来12个月内，美联储降息幅度有望达到2个百分点，这是过去20年来降息幅度较大且节奏较快的情况。

　　尽管目前尚不能断定美国经济已进入衰退，但衰退风险正在上升，这对高位的美股构成了较大压力。美股经过四年上涨后，估值已处于历史高位，尤其是科技股在过去两个多月内大幅波动，显示出见顶后的分歧加大。股神巴菲特在二季度大幅减持美股，减持金额高达900亿美元，其中第一大重仓股苹果被减持近半，这反映出其谨慎态度。他通常会在市场泡沫破裂前大幅减仓，等待市场非理性下跌后再大量加仓。

　　国际油价方面，纽约商品交易所轻质原油期货价格下跌，反映出全球经济增速放缓和需求下降对油价的拖累。与欧美日股市相比，A股和港股经过四年下跌后处于估值洼地，可能吸引国际资本流入，带来估值修复机会。随着美联储降息预期增强和美元指数回落，包括人民币在内的非美货币升值，这将吸引外资回流人民币资产，推动A股和港股估值修复。

　　当前是较好的时间窗口，相关部门应果断采取措施，因势利导，推动A股和港股大幅反弹，收复3000点整数关口，形成赚钱效应，吸引场外观望资金入场。同时，服务业PMI数据显示我国服务业继续扩张但速度放缓，需采取更有力措施提振内需，包括投资需求和消费需求，以提振资本市场表现。繁荣的资本市场既能反映经济预期改善，又能反哺实体经济，支持科技创新企业和优质企业发展，产生财富效应，促进消费增长。

　　当前市场缺乏信心，投资者对做多持谨慎态度。然而，在市场低位时布局优质资产是良机。若国家队等外力加大入市力度，托底并拉升市场形成上行趋势，将提振投资者信心，带动市场走出良好走势。这是机构投资者和个人投资者的共同心愿。

（文章来源：大河财立方）