杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

今日上午，国务院新闻办公室举办新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局及中国证监会的高层领导共同阐述了金融支持经济高质量发展的具体举措。期间，多项重大政策同步出台，涵盖降息、降准及存量房贷利率的下调，旨在通过强化货币政策调控，为经济稳定增长提供有力支撑。这些政策无疑为投资者带来了经济复苏和资本市场发展的积极信号，被视为股市的重大利好。

中国人民银行主要领导宣布，将降低中央银行政策利率，其中7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，至1.5%，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，确保商业银行净息差稳定。此外，央行还计划近期下调存款准备金率0.5个百分点，预计为金融市场释放约1万亿元的长期流动性。此举不仅有助于释放更多资金以支持经济增长，同时也对楼市和股市构成利好。

中国人民银行行长潘功胜在发布会上进一步宣布，将降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率调整至新发放房贷利率水平，预计平均降幅约0.5个百分点。同时，全国层面的二套房贷最低首付比例将从25%下调至15%。这一政策调整旨在减轻购房者还贷压力，释放千亿级购买力，推动消费增长，并对楼市形成有力支撑。对于资本市场而言，这些政策调整无疑将提振投资信心。

9月18日，美联储启动新一轮降息周期，首次降息50个基点，导致近期人民币汇率快速升值。人民币兑美元汇率已从最高7.35升至7.04，未来有望“破7”。人民币升值不仅为央行实施更加灵活的增量货币政策提供了基础，而且今日发布的政策利好也将极大提振投资者信心，推动我国资本市场走出大幅反弹行情。建议相关部门抓住美联储降息这一有利时机，进一步加大政策支持力度，稳定楼市、提振股市，提高居民财产性收入，从而加速我国经济增长。

央行还宣布将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的机构通过资产质押从中央银行获取流动性。这将大幅提升资金获取能力和股票增值能力。同时，央行将创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购、增持股票，为资本市场带来增量资金。在多项政策利好的推动下，A股市场今日大幅反弹，沪深两市均呈现良好回升态势，特别是前期跌幅较大的股票涨幅更为显著，市场信心得到明显提振。与海外市场相比，A股和港股目前处于估值洼地，政策利好出台后将彻底扭转市场情绪，吸引更多场外资金入场。

随着人民币升值预期的逐渐形成，外资回流人民币资产的动力日益增强。对于外资而言，投资于A股所获得的投资回报不仅包括直接回报，还包括汇兑损益。在人民币升值期间，汇兑损益将转为正向，成为吸引外资回流的重要因素。预计未来一段时间，稳经济增长的政策将持续加码，包括财政政策方面也将持续发力，这些都将有助于提升投资者对经济资产的预期，推动资本市场重心上移。

从价值投资的角度来看，当前许多优质股票已经经历了三年多的下跌，部分股票价格甚至已跌至高点的四折、五折甚至更低。市场总有起伏，没有只涨不跌或只跌不涨的市场。在经过前期调整后，一些优质的上市公司已经跌出了价值。因此，在市场信心不足的时候，正是布局优质资产的好时机。从估值角度来看，自2000年以来，A股曾四次触及历史大底，包括2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点和2019年初的2440点。目前，沪深300指数、上证指数以及万得全A指数的市净率均低于这四次历史大底的位置，市盈率也低于1998年和1664年的估值。同时，市场已呈现出历次见底的特征，包括估值较低、新基金发行遇冷以及市场成交量萎缩等。因此，在当前历史低位特征明显的时刻，投资者应坚定价值投资理念，保持信心和耐心，通过逢低布局优质股票或基金来抓住下一轮行情的机会。

（文章来源：大河财立方）