2月作为传统信贷小月，今年贷款增量达万亿元，仍属历史较高水平，信贷对实体经济的支持力度依然较大。这一成绩得益于适度宽松的货币政策。

　　3月14日，央行发布2月金融数据，M2增速基本稳定，社会融资规模增速加快。2025年2月末，广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7%，与上月持平。社会融资规模存量417.29万亿元，同比增长8.2%；2月份，社会融资规模增量为2.24万亿元，同比多增7416亿元。金融总量继续保持合理增长。

　　政府工作报告再次明确，要实施适度宽松的货币政策。业内专家普遍认为，未来适度宽松的货币政策仍有充足空间，面对内外部宏观形势的不确定性，需要把握好时度效，让政策空间在关键时刻发挥高效作用。

　　14日，一位权威市场专家对第一财经表示，当前降准还有空间，要灵活把握时机，发挥最大政策效能。此外，推动社会融资成本下降需要综合施策，结构性降息也是降息。货币政策需要灵活运用各种工具，支持实体经济高质量发展。

　　该专家还称，当前货币宽松，但从宽货币到宽信用需要有效需求的支撑。未来促消费的关键是要切实提高居民收入，让居民能消费、敢消费，才能持续释放消费潜力。

　　政府债券加速发行支撑社融增长

　　2月社会融资规模保持较快增长。一方面，置换债券等政府债券发行节奏加快，另一方面，较低的债券融资成本也鼓励企业更多选择通过债券市场融资。央行数据显示，2月末，社会融资规模存量同比增长8.2%，增量同比多增7416亿元。

　　政府债券加速发行是支撑社会融资规模增长的主要因素之一。地方政府债券发行节奏明显加快，用于化解地方债务的置换债券发行近8000亿元，超过去年全年的三分之一。

　　业内专家分析，随着置换债券加快发行，融资平台等主体用发债资金归还银行贷款的情况也会增多，短期内可能会影响信贷总量。

　　此外，企业债券净融资较快增长也对社会融资规模有一定支撑作用。去年下半年以来，债券市场利率总体处于低位，企业抓住时机加大债券融资力度。

　　信贷增长需逐步淡化规模情节

　　今年2月贷款数据仍处于历史较高水平，对实体经济保持较强支持力度。央行数据显示，2月末，人民币各项贷款余额同比增长7.3%。

　　业内专家介绍，地方政府专项债加快发行后，短期融资平台可能会偿还一部分银行贷款，但这只是资金结构的转换，实体经济获得的融资支持没有减少。

　　平滑信贷增长也有助于实体经济发展的可持续性。从全年角度看，开年信贷增长稳一些更符合实体经济的融资需求特点。

　　对此，业内专家表示，近年来我国经济结构加快转型升级，货币信贷增长呈现新规律，规模情结也会逐步淡化。人民银行一直在引导金融机构保持货币信贷平稳增长，为经济高质量发展提供更加稳定和可持续的金融环境。

　　此外，春节效应也是影响2月信贷数据的重要因素。央行数据显示，前两月人民币贷款增加6.14万亿元。

　　业内专家强调，今年以来，贷款投放同样不错，在去年高基数上还实现了较快增长。

　　另外，信贷结构出现不少亮点。普惠小微贷款余额同比增长12.4%，制造业中长期贷款余额同比增长10.3%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

　　从“宽货币”到“宽信用”需要有效需求支撑

　　当前国内经济呈回升向好态势，但外部环境不确定性明显加大。去年中央经济工作会议和今年政府工作报告都强调了实施适度宽松的货币政策。

　　面对宏观环境尤其是外部环境可能出现的不确定因素，央行多次表态，预留了充足的储备工具和政策空间，货币信贷总量还有后劲。

　　另有业内专家分析，随着更加积极有为的宏观政策持续落地见效、新产业新动能加快发展、内需和信心得到有效提振，社会有效融资需求有望进一步增长。

　　去年以来，贷款利率保持在历史低位水平。2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%。

　　不过，从“宽货币”到“宽信用”需要有效需求的支撑。专家表示，提振消费要更多发挥政策合力，未来促消费关键是要切实提高居民收入、完善社会保障。

（文章来源：第一财经）