受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响，2月居民消费价格指数（CPI）同比由升转降，引发了市场广泛关注。

　　国家统计局近期发布数据显示，2月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。这一变化显示出当前经济运行的复杂态势。

　　今年政府工作报告将全年CPI目标下调至2%，为2004年以来首次低于3%，同时，在经济社会发展总体要求中首次提及资产价格，要求“稳住楼市股市”，这一表述引发了市场各方的高度关注。

　　国务院研究室副主任陈昌盛日前在国新办吹风会上表示，价格是市场经济的基本信号，是经济运行的“体温”。宏观调控中首次重视资产价格，把“稳住楼市股市”写进总体要求。楼市股市作为经济运行的重要“风向标”，其稳定对于释放财富效应、提振消费、促进价格温和回升具有重要意义。

　　2月CPI同比转负，原因何在？

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，2月份CPI同比由涨转降主要有三方面原因：一是春节错月导致上年同期对比基数较高；二是今年2月份天气有利于鲜菜生长运输；三是汽车等商品降价促销。

　　据测算，在2月-0.7%的CPI同比变动中，上年价格变动的滞后影响约为-1.2个百分点，2025年价格变动的新影响约为0.5个百分点。扣除春节错月影响，2月CPI同比上涨0.1%，当前物价温和回升的态势没有改变。

　　此外，2月份燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降，也对CPI产生了影响。同时，受国际金价波动影响，金饰品价格同比涨幅扩大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，年初物价走势整体偏弱，一方面缘于当前商品和服务供应充足，另一方面则是市场需求不足现象依然比较突出。背后主要是房地产市场持续调整影响居民消费信心。

　　关于下阶段物价形势，王青预计，随着政策效果的显现，3月CPI同比将有所回升，PPI同比也将继续保持在低位。2025年宏观经济能否摆脱低物价局面，将取决于多方面因素。

　　推动价格企稳回升，政策如何发力？

　　政府工作报告指出，今年将居民消费价格涨幅预期目标调整为2%左右，目的在于通过各项政策和改革共同作用，改善供求关系，使价格总水平处在合理区间。

　　国盛证券首席经济学家熊园认为，2025年将CPI目标定为2%左右是预期性目标，希望努力把CPI抬升至2%左右。房地产市场平稳健康发展对于稳内需至关重要，监管部门已密集部署和实施了一揽子政策。

　　政府工作报告首次将“稳住楼市股市”写进总体要求，释放出国家层面推动房地产市场止跌回稳的坚定决心。中航证券指出，这可能意味着房地产调控已从行业性政策升级为全局性宏观战略。

　　申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，提振市场信心，关键在于建立股票市场长期稳定机制。这需要靠市场自身的力量，更重要的是把市场自身的平衡能力和战略储备能力结合起来。

（文章来源：第一财经）