据报道，当前市场上90%的中证A500指数基金的销售服务费率高于管理费率，这一数据引起了市场的广泛关注与讨论。笔者认为，为了保护投资者利益，应积极推动基金销售环节费用的压降。

具体来看，跟踪中证A500ETF的10只联接基金中，有9只C份额的销售服务费率设定为0.2%，这一费率高于0.15%的管理费率，占比高达90%。此外，在首批ETF之后发行的10只中证A500指数基金中，同样有9只C份额的销售服务费率高于管理费率，占比也为90%。具体而言，这9只基金的C份额管理费率均为0.15%，其中4只基金的销售服务费率为0.25%，5只基金为0.2%。

这一现象的合理性主要体现在C类基金份额的收费机制上。A类和C类基金份额虽然拥有各自的基金代码和净值，但管理费和托管费相同。A类份额收取认购费（申购费），不收取销售服务费；而C类份额则不收取认购费（申购费），但每日计提销售服务费。因此，对于短期投资者而言，选择C类份额的费用较低；而对于长期投资者，A类份额可能更为划算，这就是所谓的“长A短C”策略。

A类基金份额为前端收费，认购费（申购费）一般归销售渠道所有，若由基金公司直销则归基金公司；C类基金份额为后端收费，销售服务费一般逐日累计至每月月末，按月支付给基金销售机构。而基金销售环节的费用，包括认购费（申购费）、赎回费、销售服务费等，销售服务费只是其中一部分。

以某只中证A500ETF联接基金为例，投资A类基金份额少于50万元的认购费率为0.8%、申购费率为1%；而C类基金份额的年销售服务费率为0.2%。两类基金的赎回费率均为持有少于7天按1.5%计算，时间再长则为零。因此，对于短期投资50万元以下的中小投资者而言，选择C类基金份额可能更为合算。这也在一定程度上解释了C类基金份额销售服务费率高于管理费率的现象。

然而，从公募基金管理、托管、销售等各环节所产生的价值来看，基金销售服务费率高于管理费率则显得不合理。公募基金的核心价值在于管理环节，即便是追踪指数的基金，被动投资也是一种投资策略，同样需要控制追踪误差，并需要相关人才、技术的支持。因此，销售环节对投资者而言的价值相对较低。

证监会已于2023年7月发布实施了《公募基金行业费率改革工作方案》，标志着公募基金行业费率改革工作正式启动。目前，前两个阶段的工作已经完成，第三阶段即基金销售环节降费将于今年底前完成。事实上，目前一些第三方互联网平台的申购费率已经降至一折优惠，显示出基金销售环节压降费用的巨大空间。

未来，基金销售环节降费改革应逐步展开，并设定长远目标，即销售环节的费用以不超过同时间段的基金管理费用为宜。同时，销售环节的费用应包括认购费（申购费）、赎回费、销售服务费等，各方可共同协商在销售各环节的利益分配方式。

在全球成熟市场，部分ETF产品和指数基金的费率已经降至零。因此，国内公募基金行业费率改革任重而道远。公募基金行业应借鉴国际先进经验，极致控制费率，让基金投资者能有更多获得感。

（文章来源：每日经济新闻）

(原标题：每经热评︱大幅压降基金销售环节费用，推动公募基金费率改革)

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