摘要 【十大券商策略：当前投资环境复杂多变，建议围绕业绩确定性选股，聚焦稳增长、地产链及高景气方向】中信建投证券指出，市场正处于中期视角下的磨底期，面临经济主动去库存、疫情扰动、美债利率不稳及地缘政治不确定性等挑战。投资者应保持耐心，等待基本面筑底、外部环境好转或政策宽松的机会，布局早周期品种如地产链。若美债利率趋稳，则可考虑加大对成长的配置。

中信证券：中期修复行情将贯穿二三季度

预计4月中旬上海疫情拐点将现，稳增长政策二次发力，A股中期修复行情可期。建议紧扣稳增长主线，布局“估值低位”和“预期低位”品种，重点关注地产和基建产业链。

海通证券：稳增长政策落地望驱动市场修复，成长有望阶段性占优

美债利率上行对A股影响有限，盈利才是风格决定因素。稳增长政策落地将驱动市场修复，全年价值略占优，成长有望阶段性占优。建议继续围绕稳增长主线，如金融地产、新基建。

中信建投证券（再提）：磨底阶段，耐心等待

重申市场处于磨底期，投资者应保持耐心，等待基本面筑底或政策宽松机会，布局早周期品种，如后续美债利率趋稳，可考虑加大对成长的配置。

国泰君安证券：当前投资如“雾天开车”，建议围绕业绩确定性选股

投资环境复杂，建议围绕业绩确定性选股。推荐三个方向：红利策略（煤炭、化工资源品、金融）、to G端或公共投资方向（风光电、电力电网、建筑等）、困境反转（生猪、白酒与消费者服务）。

继续换仓，重视资产与现金流价值的重估。尽管成长类资产估值已受挤压，但仍建议换仓，持有实物资产并具有稳定现金流的公司在当前具有高投资价值。

中金公司：低估值的稳增长领域仍有配置价值

当前低估值的稳增长领域如传统基建、地产稳需求相关产业链具备相对收益。制造成长板块风险已释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪能否改善。中下游消费估值不高，中长期前景明朗。

招商证券：继续聚焦稳增长，关注上游资源品、地产后周期消费、新能源基建

固定资产投资新开工计划规模增速飙升，稳增长大年逻辑强化。建议继续聚焦稳增长，关注上游资源品、地产后周期消费、新能源基建等。

广发证券：成长切向价值，稳增长首推地产股

维持“慎思笃行”，价值风格占优，稳增长首推地产股。美债实际利率对A股成长股的抑制主导，当前价值风格胜率更高，赔率更好。

兴业证券：指数震荡整固，重视地产行情扩散外溢

市场仍是指数震荡整固、资金存量博弈的结构市。后续货币、信用政策放松将加速落地，为经济提供支撑。重视地产行情扩散外溢，聚焦稳增长+房地产+一季报高景气方向。

安信证券：围绕政策预期，大胆假设，小心求证

对上证综指3000点支撑位有信心，维持经济底在二季度预判。结构上，磨底阶段低估值、价值型及逆周期行业表现优于成长型。建议配置稳增长（地产链、基建、银行）>全球通胀（煤炭、农牧、石化）、高景气（数智化、光伏、军工、半导体、风电、新能源车）>疫后修复。

房地产超额行情或持续至政策预期与经济目标靠拢，但需基本面数据验证。北向资金对房地产基本面验证持迟疑态度。

华西证券：打好防守反击战，稳增长价值蓝筹仍胜一筹

货币环境将维持宽松，后续有降准降息预期。A股仍处于磨底过程，红利策略、稳增长价值蓝筹仍胜一筹。关注基建、地产相关及预期困境行业逐步改善的板块。

（文章来源：券商中国）

（原标题：【十大券商策略综述】当前投资环境复杂，围绕业绩确定性选股，聚焦三大方向）

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