AI导读：

本文分析了国庆假期期间的经济数据，指出消费强劲复苏，但地产市场表现温和，制造业PMI重返扩张区间，同时提醒了流动性偏紧等风险。

数据正在不断验证国内基本面正在重回增长正轨，CPI及PPI触底回升、制造业PMI重回扩张区间、信贷反弹等经济指标向好，但市场反应仍显谨慎。今年国庆假期，出行消费热情高涨，人均消费首次超过2019年同期，显示出消费市场的强劲复苏。然而，地产市场表现温和，挂牌量多于成交量，“金九银十”尚待市场进一步检验。

制造业方面，9月PMI重返景气区间，供需两端仍处于复苏轨道中，市场价格也保持联动上升态势。但工业复苏之路依然漫长，需求不足的问题依然存在，被动去库已开启，进入补库阶段仍有待时日。此外，节前工业品价格涨跌互现，食品价格则保持平稳。

流动性方面，节前资金面偏紧，跨季叠加假期效应推升资金利率，票据利率整体呈中枢回升趋势，或反映信贷投放节奏边际加快。预计节后资金面将持续偏紧，信贷反弹力度有待观察。同时，文章也提示了东盟等新兴经济体经济增长不及预期、欧美经济超预期陷入衰退以及政策出台过慢等风险。

出行意愿强烈是疫情后消费市场的最大特点，今年国庆长假也不例外。据每经网统计，有94.7%的受访对象假期出游意愿强烈。中秋与国庆的“双节合体”促使市民出行集中释放，作为疫情优化调整后首个超级黄金周，多项出行类指标显现出居民出行意愿已回归至疫情前水平。

消费方面，文旅部公布的数据显示，假期前七天国内出游人次和旅游收入分别同比增长78.9%和132.6%，人均消费也超过2019年同期水平。此外，多项服务与商品消费也受“出游热”的溢出效应提振，全国服务零售日均消费规模、餐饮堂食消费规模等均较2019年同期大幅增长。观影市场也表现出色，国庆假期总票房预计将超27亿元。

地产销售在长假的表现相对温和，9月新房与二手房数据分化，受政策影响二手房成交显著好转，但整体销售同比仍低位运行。市场逐渐降温，体现新政发力的持续性以及对楼市“金九银十”的托举作用仍需观察。

制造业方面，9月PMI的回暖有两大“彩蛋”：供需两端复苏、市场价格联动上升。但工业复苏之路尚未稳固，需求不足的企业占比超过58%，新一轮被动去库已开启。

通胀方面，节前工业品价格涨跌互现，食品价格则保持平稳。流动性方面，预计节后资金面将持续偏紧，信贷反弹力度有待观察。