今日，财政部、人民银行通过利率招标方式，成功进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标。财联社记者注意到，今年以来的中标总量呈现上升趋势，且本期中标利率也较上期有所抬升。

市场人士解读认为，国库现金定存招标是向银行间市场投放流动性的重要方式。中标规模和中标利率的变化，从侧面反映了监管对当前资金面的引导态度。多位市场人士指出，当前资金面的主要压力在于央行的政策态度，预计资金面将持续维持紧平衡状态。有专家预计，后续央行可能会通过买断式逆回购释放中长期流动性，并结合财政端发力情况，适时进行国债买入操作。宏观政策方面，降准降息的操作节奏可能会前置。

中标总量攀升，银行体系流动性受影响几何？

据央行公告，本期国库现金管理商业银行定期存款中标总量达到1500亿元，中标利率为2.08%。这一数据显示出，今年以来国库现金定存业务的中标总量规模有所提升。此举背后，透露出监管层向银行间市场投放流动性的信号。

国库现金定存业务是指财政部将国库现金存放在商业银行，并以国债为质押获得存款利息的交易行为。中标总量上升意味着资金从央行流向商业银行，增加了银行体系的流动性水平。同时，中标利率的提升也反映出银行间市场的资金紧张状况尚未得到完全缓解。

央行连续净回笼，资金面维持紧平衡

央行今日持续进行净回笼操作，实现净回笼5亿元。自3月以来，央行已连续多个工作日进行公开市场净回笼。市场普遍认为，当前资金面的主要压力在于监管态度，预计资金面将持续维持紧平衡状态。

民生银行首席经济学家温彬指出，3月至4月间，同业存单到期规模庞大，且买断式逆回购到期量也较大，若政府债发行和信贷投放力度不减弱，短期内资金面或延续平稳偏紧状态。但民生固收首席分析师谭逸鸣认为，虽然短期内资金面存在压力，但后续将有所缓释。

降准降息预期升温，操作节奏或前置？

近期，市场对于降准降息的预期再次升温。政府工作报告提出实施适度宽松的货币政策，并强调发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息。中信证券首席经济学家明明表示，政府工作报告中的表述与央行工作会议中的表述基本一致。

多位分析师认为，降准降息的操作节奏可能会前置。东方金诚首席宏观分析师王青预计，一季度末前后降息、降准窗口有可能打开。在降息方面，王青认为后期有可能设立促消费定向政策工具，并不排除通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。

（文章来源：财联社）