在全球经济面临保护主义等多重挑战之际，中国的政策“组合拳”向世界传递了信心，助力国内经济稳健增长。

　　政府工作报告提出，今年经济增长预期目标为5%左右，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。政策将提升目标、工具、时机、力度、节奏的匹配度，尽早出台，与不确定性抢时间，一次性给足政策，提高实效。

　　西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐表示，今年赤字率提高到4%是前所未有的突破，财政广义赤字总体比去年提高约GDP两个百分点，显示财政政策扩张力度大。未来财政加码空间充足，底气来自国内高额储蓄。

　　在适度宽松货币政策下，夏乐预计今年7天期逆回购操作利率可能下调30~40个基点，LPR调整约50个基点，降息或自夏天开始。货币政策将更多“以我为主”，视情况降准降息。

　　夏乐认为，释放消费潜力需加大工作力度，如进一步增加服务消费补贴。服务消费具有即时性，透支效应不明显，且疫情期间受压制，因此刺激服务消费或能更大提振消费。

　　供给侧和需求侧双管齐下

　　《21世纪》：政府工作报告提出2025年GDP增长目标为5%左右，实现这一目标需在哪些领域发力？

　　夏乐：需扩大内需，重点是私人消费，需配套措施。关键是推动房地产市场止跌回稳，最好下半年反弹。房地产稳定不仅能带来财富效应，还能通过稳定信心促进消费。稳定资本市场政策也能增强信心和改善情绪。

　　房地产措施多涉及需求侧，促进消费还需供给侧发力，如培育新质生产力创生新产品和打造新市场，放松服务业管制创造高质量供给和解决就业。

　　一系列政策组合拳从供给侧和需求侧同时发力，有力保障5%经济增长目标的完成。

　　未来财政政策加码空间仍存

　　《21世纪》：今年赤字率4%，拟发行超长期国债1.3万亿元，新增专项债4万亿元以上，如何评价财政政策突破？未来加码空间如何？

　　夏乐：赤字率提高至4%是突破，长期红线为GDP的3%，强调财政纪律。逆周期调节下需调整。今年增加发行超长期国债、地方政府专项债等，广义赤字提高约GDP两个百分点，显示财政政策扩张力度大。

　　未来财政加码空间充足，底气来自高额储蓄。必要时发行国债转化储蓄为投资，对冲经济周期压力。是否加码视需求而定，贸易保护措施升级或需更多财政刺激，房地产复苏需更多政府债券保证支出。

　　今年利率下调有空间

　　《21世纪》：适度宽松货币政策下，您如何看待今年利率下调时点和幅度？外部环境对货币政策有何影响？

　　夏乐：今年利率下调有空间，预期7天期逆回购操作利率下调30~40个基点，LPR调整约50个基点，房贷利率或额外下调。降息或自夏天开始，最早五六月。宽松政策延续至夏天，外部环境压力增大，央行或进一步降息提振经济。

　　外部环境制约有限，若人民币贬值需考虑外部因素，但美国利率高于中国已久，有更多应对经验。未来货币政策应“以我为主”，降准降息。

　　房地产和股市将反弹走强

　　《21世纪》：今年宏观调控重视资产价格，首次将稳住楼市、股市写入政府工作报告。您对未来楼市和股市有何期待？

　　夏乐：稳住楼市、股市彰显政策力度。楼市面临挑战，三四线城市去库存压力大，但政策推进去库存。一二线城市楼市回暖，预期年底前一线城市楼市价格回稳，为全面复苏奠定基础。人口结构变化难以扭转，经济结构依赖创新，人口流动向超大城市和经济发达地区倾斜，三四线城市房价或长期承压。

　　股市方面，A股估值相对较低，与全球其他市场相比修复空间更大。但面临IPO未完全恢复、外部经济不确定性大等挑战。

　　加大服务消费补贴

　　《21世纪》：今年实施“提振消费专项行动”，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。如何破解有效需求不足？

　　夏乐：释放消费潜力需多方面配套政策。支持消费品以旧换新多在商品消费方面。未来可加大服务消费补贴，因商品消费存透支效应，服务消费即时性特征明显，疫情期间受抑制，目前刺激服务消费或能更大提振消费。

　　落实和优化休假制度重要，缓解“内卷”，促进供需平衡。增加闲暇时间提振服务消费，需企业配合。政府、事业单位、国有企业可带头，带动社会改变。

（文章来源：21世纪经济报道）