2024年以来，A股银行板块经历了一轮显著的估值修复行情，板块指数已攀升至2021年初以来的新高点。上半年，银行与煤炭板块作为低估值、高股息的代表，表现尤为抢眼。券商机构综合基本面、股息率及估值因素，持续看好银行板块的配置价值。

Wind数据显示，截至5月31日，申万银行板块累计涨幅达19.65%，远超沪深300指数的5.32%，在各行业板块中独占鳌头。具体子板块中，城商行以21.25%的涨幅领跑，农商行紧随其后，涨幅为19.98%；股份制银行和国有大型银行也分别实现了19.03%和15.35%的涨幅。

个股方面，南京银行和成都银行年内涨幅均超过40%，常熟银行、沪农商行、中信银行、杭州银行、上海银行、北京银行、齐鲁银行、渝农商行等涨幅也均超过20%，展现出强劲的市场表现。

此轮银行板块的反弹，得益于多重因素的支撑。首先，基本面表现稳健。据年报披露，2023年A股42家银行中，有37家银行净利润同比增长，其中14家银行更是实现了两位数增长，占比近四成。区域性中小银行，尤其是城商行，业绩表现尤为亮眼，这也直接反映在其股价涨幅上。

其次，A股市场风格转换，高股息低波动行业受到青睐，银行股因此显著跑赢大盘。截至5月31日，银行（申万）市净率仅为0.5倍，整体估值水平较低，为资金提供了“价值洼地”。多路资金，包括汇金公司、险资、资管资金、公募基金等，纷纷加仓银行股，进一步推动了股价的上涨。

此外，高股息率也是银行股的一大优势。近12个月来，银行股平均股息率约为4.56%，远超银行理财产品，其中超四成银行股息率更是高于5%。在新“国九条”强化上市公司现金分红监管的要求下，多家上市银行积极响应，不仅提升了现金分红比例，还计划进行中期分红，进一步提升了银行股的吸引力。

然而，业内人士也提醒投资者，银行股虽好，但仍需警惕风险。银行存量涉房业务风险仍在持续暴露阶段，以经营贷置换按揭存量业务的风险也不容忽视。未来，随着地方政府债及特别国债的发行，银行资产荒或将得到缓解，同时信贷配套融资也将得到撬动。在政策的加持下，银行经营环境或边际好转。

值得关注的是，近期房地产市场“组合拳”的出台，也为银行板块带来了新的机遇。地方政府专项债加速发行、特别国债启动发行等财政政策发力提速，新一轮地产政策密集出台，需求侧刺激政策加码，这些都有望为银行板块提供助力。东方证券认为，现阶段银行股已由十年期国债收益率下行带动的红利策略交易转向财政、地产加码后的顺周期逻辑。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）