3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李强作政府工作报告。财联社对政府工作报告中关于财政政策、地方债务等表述进行了梳理。今年财政赤字率、超长期特别国债、地方政府专项债券这三项关键财政政策指标均上调，合计新增政府债务总规模达到11.86万亿元，相比2024年增加超过2.9万亿元，财政支出强度也在明显提升。

《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛表示，这是我们首次提出“更加积极的财政政策”，并将连续实施了14年的“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”。这样的宏观政策组合旨在向全社会传递清晰有力的宏观政策信号。

中央赤字规模或达到4.86万亿，降准较降息或率先落地。政府工作报告中指出，将实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元。华创固收首席周冠南预计，今年中央赤字占比将提升至86%，中央赤字规模或达到4.86万亿。

此外，今年超长期特别国债和地方债增发规模也分别提升至1.3万亿元和4.4万亿元，还将发行特别国债5000亿元，以支持国有大型商业银行补充资本。东方金诚首席宏观分析师王青指出，今年这三项关键财政政策指标上调符合市场普遍预期，显示财政政策扩张力度正在逐步加码。

业内人士认为，相较于两会上积极的财政数据，稳健宽松的货币政策描述则显得平淡。降息的可能性已有所下降，而降准等总量工具或已迎来落地窗口。民生证券分析师陶川表示，随着美国总统特朗普即将征收对等关税，降准等总量操作或率先落地。

政府债务新增资金超2.9万亿元，资金安排将尽可能早落地。今年政府工作报告明确指出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，叠加特别国债发行部分1.3万亿，均创下历史新高。合计新增政府债务总规模达11.86万亿元，财政支出强度明显提升。

粤开证券首席经济学家罗志恒指出，今年财政政策基调更加积极，力度更大、节奏更快、方式更多、结构更优，将发展置于更高的位置。其中，特别国债在原有重点任务基础上增加了新的投向，专项债可用作项目资本金领域扩大且上限比例提高。

去年年底，国务院推出了10省份（及雄安新区）试点专项债券项目“自审自发”，并建立“常态化申报、按季度审核”机制。今年前两个月地方专项债新增发行速度较快，已完成发行约6000亿元。参考去年首支特别国债发行进度，今年特别国债首批资金或将于5月底前下达。

陈昌盛表示，今年首次提出“更加积极的财政政策”，资金要尽可能早落地，以发挥政策的最大效能。

（文章来源：财联社）