本周多位美联储理事表示，鉴于当前的通胀局势，维持限制性利率在未来一段时间内显得尤为合理。同时，特朗普政府政策所带来的不确定性仍需密切关注。

　　利率将维持限制性以控制通胀

　　当地时间2月27日，费城联储主席哈克（Patrick Harker）在一场活动演讲中明确表示，他支持维持利率在4.25%-4.5%区间不变，此利率旨在帮助通胀回归至美联储设定的2%目标，同时确保就业市场与整体经济不受冲击。

　　“政策利率具备足够的限制性，能够在长期内对通胀形成下行压力，这是必要的。并且，该利率不会对经济其他方面产生负面影响。”哈克指出，劳动力市场正在减速，但就业机会仍在稳步增长；经济增速有所放缓，但经济依然保持增长态势。

　　哈克认为，最新通胀数据表明，向美联储2%目标迈进的步伐正在放缓且充满曲折。然而，他在降息方面的谨慎态度基于对所有数据的全面考量，而非单一月份的报告。

　　同日，克里兰夫联储主席哈马克（Beth Hammack）在活动演讲中表示，鉴于就业市场的稳健表现，以及通胀压力缓解过程的放缓与不均衡，对货币政策的评估应保持耐心，这可能意味着利率将在一段时间内保持稳定。

　　“我们已取得一定进展，但2%的通胀目标尚未实现。”哈马克强调，尽管有理由预计通胀将在中期内逐步降至2%，但这远非板上钉钉，通胀上行的风险依然显著。

　　堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）在会议演讲中表示，鉴于通胀刚刚触及高点，此刻绝非放松警惕之时。虽然某些推高通胀预期的因素可能是一次性且短暂的，但根据近期经验，他不愿承担任何风险。

　　施密德结合他与地区联系人的讨论及近期数据认为，不确定性可能对经济增长构成压力，美联储需在通胀风险与增长担忧之间寻求平衡。一旦通胀预期形成，将难以克服。

　　当地时间2月26日，亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）在会议上表示，就业目标正在实现，当前需确保物价稳定，将其置于可控范围内。为此，需采取限制性措施。

　　当地时间2月25日，里士满联储主席巴尔金（Tom Barkin）在演讲中表示，在更有信心看到通胀回归2%目标之前，保持一定的限制性政策是合理的。

　　芝商所CME Group数据显示，截至发稿，市场预期美联储3月维持当前利率不变的可能性高达94.5%，下调25个基点的可能性为5.5%；预计美联储2025年降息25个基点的可能性为17.7%，降息50个基点的可能性为31.6%。

　　美国劳工统计局2月12日发布的数据显示，美国1月CPI同比上涨3%，高于市场预期的2.9%，前值也为2.9%；核心CPI同比上涨3.3%，高于市场预期的3.1%，前值3.2%。环比来看，美国1月CPI上涨0.5%，高于市场预期的0.3%，前值0.4%；核心CPI上涨0.4%，高于市场预期的0.3%，前值0.2%。1月PCE数据将于当地时间2月28日公布。

　　特朗普政策不确定性影响待观察

　　巴尔金指出，美联储面临的一大挑战是，华盛顿政策变化如何影响经济，包括地缘政治冲突及自然灾害所带来的诸多不确定性。分析显示，特朗普首个任期内的关税政策使美国通胀上升约30个基点，但政策制定者不确定此次通胀经历是否会加剧或缓解这种影响。巴尔金质疑，企业是否会选择将成本转嫁给消费者，或是消费者将抵制进一步的价格上涨。

　　巴尔金还提及围绕放松管制、税收、支出及移民政策变化的不确定性，以及这些变化可能对劳动力产生的影响。他表示，这种不确定性的发展态势及经济的应对方式尚待观察。

　　哈克也指出，华盛顿及全球的政策变化正给通胀带来不确定性。

　　当地时间2月24日，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在接受采访时表示，美联储正处于“观望模式”，需在更清晰地了解特朗普政府的关税、移民、减税、政府开支削减、联邦裁员等新政策对整体经济的影响后，方能采取行动。

　　本周美国总统特朗普宣布将对多个国家及地区加征关税。据央视新闻报道，特朗普26日表示，美方已决定对欧盟征收25%关税，并将“很快”宣布。

　　当地时间2月27日，特朗普在社交媒体上宣布，对墨西哥和加拿大的关税措施将于3月4日实施。此前，特朗普签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。

　　同日，美方威胁将于3月4日起以芬太尼为由对中国输美产品再加征10%关税。2月28日，中国商务部回应称，中国是禁毒政策最严格、执行最彻底的国家之一，积极与包括美国在内的世界各国开展禁毒国际合作。美方无视客观事实，此前以芬太尼等为由对中国加征10%关税，此次又威胁再次加征关税。这种行为纯属“甩锅推责”，无益于解决自身问题，还将加重美国企业和消费者负担，破坏全球产业链稳定。中方希望美方纠正错误，尽快回到通过平等对话解决分歧的正确道路。若美方执意为之，中方将采取必要反制措施，维护自身合法权益。

（文章来源：澎湃新闻）