并购重组市场在近期持续火爆，成为A股市场的一大热点。

11月1日晚间，有研硅发布公告，拟以支付现金的方式收购控股股东株式会社RS Technologies持有的株式会社DG Technologies的70%股权。而在10月31日，浩欧博则发布公告称，公司实际控制人将变更为港股上市企业中国生物制药，成为“并购六条”发布后，首单科创板公司作为收购标的的案例。这一系列并购重组事件，是近期A股市场并购重组活动的缩影。

数据显示，自“科八条”颁布以来，科创板市场中披露对外投资、协议转让、增资等并购重组相关公告动态的上市公司数量超过150家，较去年同期增长约12%。其中，除“H并A”外，跨界并购、同一控制人下的并购、并购未盈利资产、取消业绩承诺等并购案例也相继落地。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，当前A股并购重组呈现出诸多新特点，如积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业进行并购重组，包括跨行业并购和未盈利资产的收购、取消对赌协议等。同时，资本市场也在助力传统行业通过重组提升产业集中度，提高资源配置效率。

近期，一系列并购重组方案落地，且多种创新型并购方案相继出炉。从交易类型看，产业整合型重组占比超七成，这些重组项目或横向拓宽产业维度、提高市场占有率，或纵向打通产业上下游，有效发挥产业协同效应。从支付手段看，现金类重组占比超八成，股权、定向可转债等支付方式成为并购重组的有益补充。从行业看，半导体、医药等行业成为近期同行业内并购重组中的热门行业。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，并购案例集中在半导体、生物医药等领域，反映出政策对新质生产力的支持，鼓励这些领域的企业通过并购重组做大做强，提升关键核心技术水平和市场竞争力。例如，在医药领域，中国生物制药拟采用“协议转让+部分要约”的方式收购浩欧博的控制权，成为“并购六条”后首单科创板公司为收购标的的案例。而在半导体领域，富创精密披露拟收购亦盛精密半导体100%股权，晶丰明源拟购买四川易冲科技有限公司控制权等。

此外，迈瑞医疗并购科创板公司惠泰医疗也是近期一个值得关注的案例。年初，医疗器械“一哥”迈瑞医疗豪掷66.52亿元并购惠泰医疗，切入心血管赛道，成为今年科创板首单“A控A”的案例。收购完成后首个并表报告期，迈瑞医疗、惠泰医疗前三季度营业收入、归母净利润增速均表现出增长态势。

对于并购重组的最新进展，田利辉指出，与以往相比，新一轮并购将更注重合理性和合规性，通过横向、纵向整合提升市场竞争力，而非简单的资产扩张。在“科八条”、“并购六条”等新规下，行业并购整合旨在推动产业转型升级、探索新业务产品创新。这类并购通常基于清晰的战略规划，并且能够为企业带来长期的价值增值。

然而，并购重组市场也存在一定的风险。上交所近期发布了《并购重组典型案例汇编》，旨在引导上市公司和中介机构合规筹划推进并购重组，并选取了4种负面类型对应的12个案例进行警示。同时，监管部门也提出了严格的监管措施，从严惩治并购重组中的欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为。

尽管如此，近期相关政策对重组估值、业绩承诺和关联交易等事项进一步提高了包容度，拓宽了优质资产注入上市公司的空间。例如，纳芯微收购麦歌恩、亚信安全收购亚信科技均未设置业绩承诺，以促使被收购方平衡短期业绩目标与长期发展需求。

市场分析人士表示，“科八条”规则中提及，适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性，支持科创板上市公司着眼于增强持续发展能力，而不必强制要求业绩承诺。对此，田利辉建议监管层出台更为具体的指导细则，明确并购范围、条件以及监管标准，并加强信息披露要求，确保交易透明度，以防范风险。

（文章来源：财联社）