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人民银行2月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，缩量续做当月到期MLF，同时开展逆回购操作，实现净回笼1707亿元。专家表示，此举符合市场预期，人民银行将继续灵活运用多种货币政策工具，保持市场流动性充裕。

　　中国人民银行网站消息，2月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，缩量续做当月到期MLF。同日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展3185亿元逆回购操作，因当日有4892亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1707亿元。此举旨在根据流动性供求情况，保持市场流动性充裕。

　　专家解读，本月MLF缩量续做符合市场预期，人民银行将继续灵活运用多种货币政策工具，确保市场资金稳定。由于2月MLF到期量为5000亿元，而续做规模仅3000亿元，因此缩量2000亿元。市场普遍认为，这一操作符合预期。

　　MLF缩量续做，保持流动性充裕

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，人民银行已在1月提前释放大规模中期流动性，以应对2月MLF大额到期。招联首席研究员董希淼预测，未来一段时间，MLF将继续缩量续做，但人民银行将通过多种工具调节市场流动性，实施适度宽松货币政策。

　　董希淼进一步强调，虽然MLF缩量，但人民银行将精准调节市场流动性，维护金融市场稳定，促进经济回升向好。买断式逆回购的推出，使人民银行能更及时、精准地调节市场。

　　适时调节，应对资金面偏紧

　　近期，资金面呈现偏紧态势。中金公司固收研究负责人陈健恒分析，受美元指数和美债利率高位震荡影响，人民币汇率承压，人民银行稳汇率优先级提升。同时，政府债券发行加快，叠加缴准缴税等因素，银行体系资金融出减少，加大资金市场波动。

　　但机构人士认为，这是阶段性现象。王青表示，年初宏观政策持续发力，货币政策基调转向“适度宽松”，强调保持流动性充裕。人民银行虽暂停国债买入，但通过大规模买断式逆回购、适量续做MLF等工具，保持中期市场流动性充裕，支持信贷投放和政府债券发行。

　　申万宏源分析师黄伟平指出，财政政策和货币政策将协同发力稳增长，流动性前景不必悲观。人民银行行长潘功胜此前表示，中国政府将实施更积极财政政策和适度宽松货币政策，强化逆周期调节，推动经济增长模式转型。

（文章来源：中国证券报）