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央行进行3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持在2.00%。专家表示，央行通过买断式逆回购等工具调节市场流动性，未来将继续淡化MLF作用，强化多工具协同。降准降息问题备受关注，预计一季度末前后降息窗口可能打开。

中期借贷便利（MLF）是央行提供中期基础货币的重要货币政策工具，市场关注度极高。

2月25日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，进行了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，中标利率维持在2.00%，与1月持平。本月有5000亿元MLF到期，央行续做3000亿元，缩量2000亿元。

《中国经营报》记者注意到，招联首席研究员董希淼表示，当前环境下，MLF中标利率2.00%偏高，金融机构对MLF需求减少。因此，央行主要通过买断式逆回购操作来“平替”到期的MLF。

例如，2025年1月，央行开展了17000亿元买断式逆回购操作，覆盖多个期限，加强对中短期流动性的调节。此举旨在使央行能更及时、精准地调节市场流动性，维护金融市场稳定，促进经济回升。

2024年10月，央行启用买断式逆回购工具，进一步丰富货币政策工具箱，旨在保持银行体系流动性合理充裕。受访专家预计，未来货币政策框架下，将继续淡化MLF作用，强化多工具协同。

董希淼预计，未来一段时间，MLF将继续缩量续做，余额持续下降。央行将通过多种货币政策工具，加强市场流动性调节，实施适度宽松货币政策。

民生银行首席经济学家温彬指出，央行自去年3月以来持续缩量续做MLF，当前余额已降至4万亿元，显示央行在逐步淡化MLF作用，强化7天逆回购利率的政策属性，优化货币政策工具箱。

民银研究显示，2024年10月至2025年1月，央行通过买断式逆回购投放了大量资金。同时，2024年8月至12月，买入国债操作合计1万亿元。

对于降准降息问题，业界认为，由于基本面逐渐筑底，货币短期宽松的必要性与可能性下降，降准降息时点或将后置。但董希淼表示，人民币汇率趋稳后，降低存款准备金率的必要性和可能性仍存在。

自2013年以来，随着国际收支和人民币汇率趋向均衡，外汇占款减少，央行多次下调存款准备金率，满足银行体系长期流动性需求。

《2024年第四季度中国货币政策执行报告》指出，未来央行将继续完善存款准备金制度，发挥好政策调控功能。董希淼预计，5%的“隐性下限”或将打破。

在降息方面，业界专家综合当前形势，预计一季度末前后降息窗口可能打开，届时MLF操作利率也将下调。

（文章来源：中国经营报）