AI导读：

人民银行为保持银行体系流动性充裕，开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作。东方金诚分析师表示，尽管MLF持续缩量，但央行并未缩减中期流动性投放，未来买断式逆回购替换MLF过程还将持续，市场关注一季度末前后降息窗口。

据中国人民银行官网消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月25日，人民银行开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率最终确定为2.00%。此次操作后，中期借贷便利的余额达到了40940亿元。

图片来源：中国人民银行官网

东方金诚首席宏观分析师王青在接受南财快讯记者采访时表示，2025年2月MLF到期量为5000亿元，而2月24日续作的规模为3000亿元，相当于2月MLF缩量2000亿元。但值得注意的是，央行已在2025年1月开展了17000亿元的买断式逆回购操作，为应对2月MLF大额到期提前释放了大规模中期流动性。

王青进一步指出，这实际上是自2024年10月以来的基本操作模式，即通过大额买断式逆回购持续替换MLF，淡化了MLF操作利率作为政策利率的角色。这也意味着，尽管自2024年10月以来MLF持续缩量，但央行并未缩减中期流动性的投放。他预测，2月央行还将继续开展较大规模的买断式逆回购。

对于此次MLF操作利率保持不变，王青认为这符合市场的普遍预期。他强调，当前MLF余额仍然较高，未来买断式逆回购替换MLF的过程还将持续。同时，综合当前房地产市场、外部经贸环境的变化以及整体物价走势，他判断一季度末前后降息窗口有可能打开，届时MLF操作利率也将相应下调。

（文章来源：21世纪经济报道）