司马义买买提，东兴基金固定收益部总经理，拥有上海交通大学数学系本硕学历，积累了16年的从业经验。他曾在中信证券股份有限公司担任固定收益部资本中介业务负责人，并在粤开证券股份有限公司担任资本市场部总经理，历经多个市场周期，成功创建了中信证券固定收益资本中介业务，管理规模超过千亿，业绩斐然，对经济周期各阶段的投资盈利模式有着丰富的实战经验。

面对2023年债券市场的强势表现，东兴基金的司马义买买提就当前投资逻辑的变化、宏观经济看点、降准降息空间、股债关系及后续债券市场风险点等话题，分享了他的独到见解。

司马义买买提指出，尽管2023年已近尾声，但全年债券资产表现强劲。展望2024年，债券市场虽存在不确定性，但逻辑已发生一定变化。他预计，降准后续将适度使用，但空间相对有限，而降息的迫切性高于降准。

在经济周期和金融周期的影响下，股债跷跷板效应依旧明显，但司马义买买提强调，两者并非绝对对立，同向和反向变化的情况多次出现。股债双强的必要条件是宽货币，确保足量货币在两个市场流通。

以下为文字精华：

1、东兴基金司马义买买提：2023年债券市场表现亮眼

提问：请简要回顾近期市场情况？

司马义买买提：2023年债券资产表现强劲，主要围绕复苏成色和流动性两大主线。地缘政治压制全年风险偏好，一季度聚焦疫情后经济复苏，二三季度基本面得到证实，四季度则受财政发力、防资金空转等因素影响，流动性趋紧，市场观望态度明显。目前利率债表现强势，延续债券牛市趋势，而权益市场表现偏弱。

2、东兴基金司马义买买提：降息迫切性较高

提问：对未来市场有何展望？

司马义买买提：未来市场需从宏观、经济周期、制造业和政策等多方面考虑。2023年债券资产表现相对较强，但2024年走势存在不确定性。随着经济复苏，我们需要根据经济周期布局下一阶段的交易品种和策略。政策方面，货币和财政是重点，货币政策要求灵活适度，拒绝大水漫灌，需要提升存量资金效能。降准空间有限，降息迫切性较高，预计政策利率调降的必要性增大。

3、东兴基金司马义买买提：股债非绝对对立

提问：还有哪些值得关注的观点？

司马义买买提：股债波动各有逻辑主导变量，两者并非绝对对立。宽货币是股债双强的必要条件。汇率方面，人民币对大部分货币走弱，与国内经济修复预期转弱和外部地缘政治冲击有关。房地产行业仍处于底部寻底阶段，铁矿石价格受需求影响，全年供给高于需求，价格可能下行，但库存线偏低，价格跌幅有限。风险点包括国际关系、国内政策落地有效性、美联储降息周期及流动性风险。