2025年开年以来，化债工作持续加速。截至目前，各地已发行或计划发行的再融资专项债规模已超过8000亿元，用于置换隐性债务。

《华夏时报》记者注意到，随着12万亿元化债组合拳的加速落地，部分区域化债成效显著。今年以来，多地政府在财政预算报告中披露了辖区内隐债化解进度及达标情况，更有多个市县区宣布“隐债清零”，标志着化债工作取得了实质性进展。

化债效果显著，多地隐债清零

2024年，各地对化债工作给予了高度重视，充分利用中央存量政策和增量政策，全力推动隐性债务置换和稳步化解。

多地在预算报告中详细披露了隐债化解的进展情况，同时提到了推动融资平台改革转型，大力压降平台数量和债务规模。例如，吉林全省58个市县区隐性债务清零，占全部市县区的82.9%；广西推动70家融资平台隐性债务“清零”；宁夏隐性债务规模也大幅下降。

此外，江苏、吉林辽源、吉林松原、内蒙古额尔古纳市等地也在预算报告中提到了区域隐债清零的情况。

在压减融资平台数量方面，吉林、河南、新疆等地均取得了显著成效。

随着2025年化债工作的继续推进，内蒙古、宁夏等地均表示有望“率先退出高风险省份”。

化债政策为各地“松绑减负”的效果也十分明显。例如，内蒙古、广西等地通过置换债券政策支持，大幅降低了利息支出。

据国盛固收杨业伟团队的统计数据显示，江苏、天津、广西、重庆的融资成本也大幅下降。

财政部预算司司长王建凡表示，置换政策松绑减负效果已经逐步显现，地方还本付息压力大幅度减轻。

从被动应对到主动治理

在债务管控措施上，不少地方表示要加强全口径债务管理。

例如，江苏省财政厅表示，2025年要以保障安全为前提，构建监控有力、处置有效的风险防范体系。辽宁、吉林、安徽、云南等地也表示将定期开展债务摸排。

远东资信首席宏观研究员张林表示，地方债全口径管理的核心意义在于从“被动应对风险”转向“主动系统治理”，形成债务风险防控与高质量发展的动态平衡。

他解释道，随着化债力度加强以及一揽子化债措施的推进，2024年全国有多个地区进行了全口径地方债务监测工作部署，今年或将持续加强监管。

全口径债务管理有助于避免监管盲区，防范新增债务风险，并推动城投平台加快转型。

多地财政紧平衡局面或将延续

多地在预算报告中提到2024年财政收支矛盾突出，地方化债任务较重。

展望2025年，远东资信首席宏观研究员张林指出，首先要认识到“化债”是通过将短期限、高成本的隐性债务置换为长期限、低成本的显性债务，而不是“消除”地方债务。

其次，2025年多地财政紧平衡的局面或将延续，化债推进与财政发力之间存在一定的矛盾。

再次，部分地区还存在资产盘活变现效能较低、区域金融机构参与化债意愿不足以及城投平台转型不够顺畅等问题。

然而，张林也提到，2025年我国财政赤字率将调升，中央加杠杆的空间依然较大，这有助于减轻地方财政的支出压力和负债压力。

同时，党的二十届三中全会也提出了深化财税体制改革的目标，这将有助于提升地方主动化债的意愿和能力。

（文章来源：华夏时报）