AI导读：

2月18日，央行公开市场净回笼438亿元，近期维持净回笼态势。市场资金利率持续上行，但预计下半月央行将恢复净投放。买断式逆回购操作期限不超过1年，提升了流动性管理的精准性。央行本月或继续缩量续作MLF，并加大买断式逆回购力度。

2月18日，央行公开市场进行了4892亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。数据显示，当天有330亿元逆回购和5000亿元MLF（中期借贷便利）到期，导致净回笼资金达到438亿元。这一操作反映了央行近期在公开市场维持净回笼的整体态势。

自2月5日至2月17日（除去春节假期），央行通过逆回购操作已累计净回笼资金16207亿元，仅在2月11日因无逆回购到期而实现净投放330亿元。受此影响，市场资金利率持续上行，2月18日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）全线上涨，其中2周Shibor创下逾3周以来的新高。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行春节后持续回笼流动性的背后，是货币政策基调转向“适度宽松”后，监管层引导金融资源流向实体经济，强调提高资金使用效率，防范资金空转。同时，监管层也在采取措施遏制长债收益率过快下行。

尽管如此，市场预计央行在下半月有望恢复净投放，并在月底开展大额买断式逆回购，适度缩量续做MLF。央行《2024年第四季度中国货币政策执行报告》提出，买断式逆回购操作期限不超过1年，填补了公开市场7天期逆回购和1年期MLF之间的空白，提升了流动性管理的精准性。

自2024年10月央行启用买断式逆回购操作工具以来，该工具操作规模逐月增加，至今年1月已达到17000亿元。王青预计，央行本月将继续缩量续作MLF，并可能继续开展大额买断式逆回购，意味着以买断式逆回购替换MLF的过程将持续。

中信证券首席经济学家明明认为，央行可能加强市场预期管理，释放更多宽松货币信号。在政策操作上，OMO（公开市场操作）维持削峰填谷模式，MLF或延续回笼，同时买断式逆回购加大对中长期流动性的补充。“宽松取向”和“稳定操作”的基调预计将持续。

（文章来源：经济参考报）