持续缩量的A股市场引发了投资者的广泛担忧。上周五大跌后，11月25日A股继续呈现缩量调整态势，上证指数上午下跌0.36%，科创板指跌幅更是逼近2%，沪深京三地成交量不足9500亿元。

业内专家指出，尽管A股短期面临调整压力，但其牛市根基并未动摇。市场调整主要是受获利盘回吐及投资者对海外环境谨慎态度影响，导致市场节奏放缓。然而，经济数据已有所改善，投资者对政策加码充满期待。

港股100强研究中心经济学家余丰慧表示，A股长期向好逻辑依旧成立，投资者应保持耐心，理性看待市场波动，把握结构性机会。从技术面看，市场快速上涨后积累大量获利盘，需要调整释放压力；从宏观角度看，中国经济复苏势头稳健，政策面积极信号不断，为市场提供坚实支撑。

奶酪基金投资经理潘俊指出，A股近期冲高回落，进入持续缩量调整阶段，这与短期涨幅过大、政策效果待观察及年末投资机构锁定收益需求有关。但国内经济数据明显改善，政策加码预期仍存，为市场提供支撑。

同时，国际形势的不确定性也影响了市场情绪。特朗普当选美国总统后，其施政政策的不确定性加大，市场担心其对中国采取激进关税调整，对出口及汇率造成重大影响。然而，历史经验表明，类似挑战并未对我国实际出口行业造成太大影响。

华西证券策略分析师李立峰认为，阶段性震荡巩固有利于行情走得更稳、更长。证监会大力发展权益类基金和指数化投资，有望带来增量资金；同时，即将召开的政治局会议和中央经济工作会议将对明年经济政策定调，投资者政策预期将对风险偏好形成支撑。

此外，业内人士还指出，当前A股融资规模较低，市场行情仍有上涨动力。科创板可能成为下一阶段行情主线，自主可控等板块有望在后续行情中表现突出。信达证券策略分析师樊继拓表示，股市政策驱动股权融资减少，带来股市供需格局转变，是牛市最重要的力量之一。预计短期内股权融资规模尚难快速回升。

国海证券策略分析师胡国鹏认为，科创能否成为本轮牛市主线，可参照2013年至2015年的创业板。当前科创与当年创业板有相似之处，但估值水平、业绩表现及板块结构存在差异，或导致科创上涨空间及波动性不同。预计后续行情中，消费白马、TMT和非银等行业将占优，自主可控、稀土和大豆等主题也有机会。

部分上海基金经理表示，当前重仓半导体等板块的投资者并不非常担忧特朗普政策冲击，严苛的海外环境或加速实现产业自主可控和国产替代。

（文章来源：第一财经）