董希淼（招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任）

　　从2月14日中国人民银行发布的1月金融统计数据来看，1月份金融数据表现抢眼，实现“开门红”，社会融资规模和人民币贷款增量均创历史新高，超出市场预期。这既是适度宽松货币政策的体现，也反映出市场需求正在逐步恢复。国内财经领域备受关注。

　　数据显示，1月份社会融资规模增量达7.06万亿元，环比增长4.20万亿元，同比增长5833亿元。社会融资规模增速保持高位，得益于表内贷款快速增长和政府债券发行提速。在政府“早抓实干”的政策导向下，1月政府债发行提速，净融资额近7000亿元，较上年同期增长近4000亿元。

　　1月份人民币贷款增加5.13万亿元，环比增长4.14万亿元，同比增长2100亿元。稳增长政策发力、金融机构加快投放，推动贷款快速增长。中央加大力度支持“两重”项目建设，实施“两新”政策，带动基础设施贷款较快增长，对信贷投放形成有力支撑。其中，企（事）业单位贷款增加4.78万亿元，占比93.2%，成为信贷增长的支柱。

　　从结构来看，1月末普惠小微贷款余额为33.31万亿元，同比增长12.7%；制造业中长期贷款余额为14.41万亿元，同比增长11.4%，均高于各项贷款增速，信贷结构持续优化。此外，1月份个人住房贷款新增2447亿元，同比增长1519亿元，表明房地产市场趋于稳定。央行通过结构性货币政策工具，引导金融机构加大对相关领域信贷投放，金融对实体经济支持更加精准。

　　1月金融数据亮眼部分归因于春节提前。春节在1月导致部分信贷需求和薪酬奖金提前释放，预计2月信贷需求将减少。应持续关注有效信贷需求的稳定性和持续性，采取措施稳定市场信心。

　　从货币供应量来看，1月末广义货币（M2）同比增长7%，增速较上月回落0.3个百分点；狭义货币（M1）同比增长0.4%。政府债券发行加快导致不计入M2的财政存款增加，理财分流、高基数等因素影响M2增速。

　　值得注意的是，自1月起，M1数据按新统计口径发布，纳入个人活期存款和非银行支付机构客户备付金。这一调整符合金融创新和移动支付趋势，有助于全面准确反映流动性变化。

　　统计口径调整不影响货币政策方向，2025年适度宽松货币政策将更具前瞻性、有效性和精准性。

（文章来源：21世纪经济报道）