中国人民银行2月14日公布的数据显示，1月社会融资规模增量高达7.06万亿元，同比多增5833亿元，创下历史同期最高水平；同时，人民币贷款增加5.13万亿元，为年初经济的平稳开局提供了坚实的金融支持。

　　专家指出，随着宏观政策的持续积极发力，我国经济增长的内生动能将不断增强，有效融资需求有望进一步回升，为金融总量的合理增长奠定坚实基础。金融体系也将维持流动性合理充裕，营造适度宽松的社会融资环境，全力支持经济的平稳开局与回升。

　　加大信贷投放力度，推动宽货币向宽信用传导

　　中央经济工作会议强调，2025年将实施适度宽松的货币政策。专家表示，开年以来，金融体系显著加大了信贷投放力度，充分满足了实体经济的有效融资需求，这体现了“适度宽松”的货币政策基调。

　　多项金融数据迎来“开门红”：1月贷款新增5.13万亿元，略高于去年同期的高基数；1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%；社会融资规模增量同样亮眼。

　　专家认为，社会融资规模增速保持在8%的较快水平，一方面得益于表内贷款的快速增长，另一方面，政府债发行提速也起到了重要支撑作用。

　　部分银行人士反映，1月信贷数据表现良好，春节因素也起到了一定影响。考虑到春节提前至1月，节前用款需求提前释放，因此2月用款需求相比去年同期会有所减少。合并观察1月和2月数据将更为合理，有助于平滑春节效应等因素的干扰。

　　贷款利率维持历史低位，信贷需求加快释放

　　贷款规模的合理增长背后，是信贷需求的快速释放。

　　在重大项目和新兴领域方面，某西部地区国有大行分行人士表示，各地重大项目建设的启动势头强劲，带动了基础设施贷款的较快增长，有效发挥了信贷在稳增长中的“压舱石”作用。同时，消费市场也展现出诸多亮点，春节期间文旅消费热度高涨，以旧换新政策推动家电、手机销售收入大幅增长，消费相关信贷需求也在持续释放。

　　此外，居民住房贷款需求企稳回升。数据显示，1月个人住房贷款新增2447亿元，同比多增1519亿元。在供需两端政策的支持下，房地产市场止跌回稳态势明显。据市场机构测算，年初至春节前，全国30城新建商品住宅销售面积同比增长，20城二手住宅成交套数也实现同比增长。

　　信贷结构同样亮点纷呈。1月末，普惠小微贷款余额同比增长12.7%，制造业中长期贷款余额同比增长11.4%，均高于同期各项贷款增速。

　　值得一提的是，贷款利率维持在历史低位水平。1月份新发放企业贷款加权平均利率约3.4%，个人住房贷款加权平均利率约3.1%，均较上年同期有所下降。

　　M2增长有望进一步加快

　　数据显示，1月末广义货币（M2）余额同比增长7%，狭义货币（M1）余额同比增长0.4%。

　　今年1月政府债发行明显提速，净融资近7000亿元，较上年同期多增近4000亿元。

　　专家分析指出，政府债券加快发行后形成的财政存款有所增加，这部分存款不计入M2。再加上理财分流、去年同期高基数等因素影响，1月M2稳中略降。但随着政府债券发行融入的资金逐步支出并转化为企业存款计入M2中，未来M2增长有望进一步加快。

　　此外，此次公布的M1数据采用了新修订的统计口径。

　　根据央行公告，新修订的M1统计口径将个人活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入其中，这一调整不影响流通中货币（M0）和M2的统计口径。

　　专家表示，随着支付手段的快速发展，我国M1统计口径需要结合实际情况进行调整优化。新口径下将个人活期存款和非银支付机构客户备用金一并纳入M1，有助于缓解春节前集中发放工资等导致的企业-居民活期存款“跷跷板”效应。

（文章来源：中国证券报）