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中信证券研报分析2025年电煤长协政策，指出政策基调稳定，部分条款微调，长协煤签订比例下调，提出煤质要求，或利好长协比例高的煤企。

　　中信证券最新研报深度剖析了2025年电煤长协政策的相关动态。据中国煤炭资源网日前报道，2025年长协政策的整体基调维持稳定，与市场预期基本一致。尽管仅小部分条款有所微调，但这些变化却透露出重要信号：港口长协定价公式中新增了指数因素，长协煤签订比例有所下调，并首次明确提出了对煤质的具体要求。

这一系列变动不仅预示着长协政策在细节上的进一步优化，还可能进一步促进港口长协价与现货价之间的紧密联系。对于长协占比高的煤企而言，这些政策调整有望带来销售均价的小幅提升，从而对其经营表现产生积极影响。综合来看，我们认为2025年长协政策对长协比例较高的煤企而言，无疑是一个利好消息。