央行“缩表”不意味货币政策收紧，2025年或将实施适度宽松
AI导读：
2024年央行资产负债表缩表约1.6万亿元，但专家表示这并不代表货币政策收紧。央行坚持支持性货币政策立场，运用新型货币政策工具支持经济。2025年，中国将实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节。
上证报中国证券网讯（记者张琼斯）近期，央行资产负债表‘缩表’引发了市场关注。根据央行披露的货币当局资产负债表，截至2024年末，我国央行总资产、总负债达44.05万亿元，较2023年末下滑约1.6万亿元，全年‘缩表’规模为近年来新高。
专家表示，央行‘缩表’不代表货币政策收紧。与之相反，2024年央行坚持支持性的货币政策立场，综合运用传统和创新货币政策工具支持经济回升向好。从央行资产负债表各科目变化看，央行‘缩表’主要发生在降准这一‘宽松取向’的政策之后，同时与国债买卖、买断式逆回购等新工具的操作息息相关。展望2025年，我国将实施适度宽松的货币政策。
MLF缩量、新工具替代导致‘缩表’
多位专家指出，2024年央行‘缩表’，并不意味着货币政策取向出现紧缩，而是由于中期借贷便利（MLF）等工具缩量操作及新工具的替代效应所致。
中国银行研究院研究员梁斯认为，MLF等工具缩量操作是主要原因，但降准释放流动性对冲部分影响，货币政策并未紧缩。国信证券银行业首席分析师王剑表示，降准导致‘缩表’，但偿还MLF降低银行负债成本，实为宽松措施。中金公司银行业分析师林英奇指出，新型货币政策工具如买断式逆回购和国债买卖替代传统工具，亦导致‘缩表’。
据王剑测算，2024年央行通过买卖国债和买断式逆回购‘扩表’，但传统工具回笼资金导致总体‘缩表’。
中国货币政策立场取向为‘适度宽松’
中央经济工作会议明确，2025年要实施适度宽松的货币政策。梁斯表示，这将加大逆周期调节，有效满足实体经济资金需求，推动经济持续回升向好。
林英奇预计，2025年央行将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，降低社会综合融资成本，支持重点领域信贷投放，保持人民币汇率稳定，并防范汇率超调风险。
梁斯强调，货币政策需保持灵活性，以有效应对全球经济金融环境的不确定性。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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