继今年1月中国人民银行在香港发行600亿元人民币央行票据之后，离岸央票再度发行，释放稳汇率信号。2月12日，央行发布公告称，2月14日将在香港招标发行400亿元3个月期和200亿元1年期人民币央票。除了发挥汇率“稳定器”的职能之外，离岸央票的发行还丰富了高等级离岸人民币资产的投资选择。近来离岸人民币市场动作频频，其中规模达千亿元的贸易融资流动资金安排有望于本月底落地，备受市场关注。

这是央行今年以来第二次发行离岸央票，且此次合计发行规模与1月的600亿元相当，处于近期发行规模高位。作为央行汇率管理工具箱中的重要一项，离岸央票很大程度上担当着汇率“稳定器”的职责。业内专家表示，通过在香港发行离岸央票，央行可以直接调节离岸人民币市场的流动性，这也凸显了央行维稳汇率的意图。

一家中资银行的外汇交易员表示，当前中美利差深度倒挂，人民币汇率依然面临一定的压力，而发行离岸央票可以吸收离岸人民币流动性，抬升离岸人民币的拆借利率，提高做空人民币的成本。广开首席产业研究院首席金融研究员王运金也表示，本月离岸央票再次迎来较大规模发行，主要目的是回笼离岸市场人民币流动性，降低人民币贬值压力，同时向市场持续释放稳汇率预期。

离岸人民币汇率波动会通过跨境金融投资、跨境贸易结算等多个路径对在岸人民币汇率产生影响。稳定离岸人民币汇率也有利于稳定在岸人民币汇率。此外，央行未来还有望综合运用宏观审慎调节系数、外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率等工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

回顾过往，在人民币面临较大贬值压力之时，央行曾多次发行央票，释放稳汇率信号。2024年，央行在香港共发行了12期合计2750亿元的离岸央票。而伴随着海外投资者对于离岸人民币市场持续升温的关注度提高，更多金融开放与创新举措相继推出。总额度为1000亿元人民币的贸易融资流动资金安排将于2月28日正式启动。

海外投资者对于高等级人民币债券需求较为旺盛，离岸央票为海外投资者提供了高质量、高主权信用等级的人民币投资品种。最新数据显示，截至2月12日，离岸央票存量规模为2000亿元人民币。数据显示，2024年前三季度，香港人民币债券发行量为7768亿元，较2023年同期增长35%；2024年底香港人民币贷款余额为7240亿元，同比增长64%。

香港金管局总裁余伟文表示，决定运用香港金管局与央行的货币互换协议，推出香港金管局人民币贸易融资流动资金安排，支持银行向企业提供人民币贸易融资。具体来看，商业银行可借取人民币资金的期限为一个月、三个月、六个月，基本上足以涵盖大部分贸易融资所需的期限。同时，银行向香港金管局支付的利息按照在岸人民币市场利率加0.25个百分点。