2024年11月22日盘后，恒生指数公司揭晓了其三季度的指数调整结果，该审议以2024年9月30日为截止日期，并于8周后公布。调整波及港股核心指数，包括恒生指数、国企指数、恒生科技指数以及决定港股通投资范围的恒生综合指数。以下是对调整内容及潜在影响的综合分析：

指数调整概览：新东方-S、快手-W入恒指，中国财险入国企，美的晋升科技指数

成分股变动明细：恒生指数迎来新东方-S与快手-W，同时剔除新世界发展；国企指数吸纳中国财险，龙湖集团则遭剔除；美的集团加入恒生科技指数，微博-SW则退出。

具体调整：

• 恒生指数：快手-W与新东方-S分别以1.28%和0.23%的权重加入，新世界发展以0.08%的权重被剔除，调整后成分股增至83支。
• 恒生国企：中国财险以0.99%的权重加入，龙湖集团以0.28%的权重被剔除，成分股数量保持50支。
• 恒生科技：美的集团以1.61%的权重加入，微博-SW以0.02%的权重被剔除，成分股数量维持在30支。

被动资金流动预测：新东方-S、快手-W及中国财险等公司将受正面影响，而新世界发展、龙湖集团及微博-SW等则面临负面影响。根据Bloomberg数据，追踪恒生指数的ETF资金规模约276.3亿美元，国企和恒生科技指数ETF规模分别约为57.8亿美元和191.0亿美元。结合成分股权重变化及个股日均成交额，我们估算了被动资金流动的可能影响：

• 恒生指数：新东方-S与快手-W预计将分别吸引6355万美元和3.5亿美元的被动资金流入，分别需1.6天和1.2天；新世界发展将流出约2211万美元，约需1.4天。
• 恒生国企：中国财险预计将吸引5720万美元流入，约需1.3天；龙湖集团将流出约1620万美元，约需0.3天。
• 恒生科技：美的集团预计将吸引3.1亿美元流入，约需3.3天；微博-SW将流出约380万美元，约需3.6天。

港股通标的展望：黑芝麻智能或纳入沪港通

由于本次为季度调整，恒生综合指数仅考虑快速纳入机制的股票。结合调整情况及港股通要求，预计黑芝麻智能（2533.HK）或符合纳入条件。同时，美的集团已因AH两地上市身份，在价格稳定期后纳入港股通。

调整后指数特征：恒指大消费占比微升，金融与公用事业及电讯业占比下降

• 指数扩容：恒指成分股增至83支，仍朝100支目标迈进，但进度滞后。
• 行业覆盖与代表性：消费业覆盖度提升至68.6%，地产建筑业下降至43.8%。
• 行业占比：消费业占比从30.8%升至32.1%，金融业和公用事业及电讯业分别从33.0%和7.1%下降至32.5%和6.9%，新经济市值占比微升至52.3%。

生效日期：12月9日

调整将于12月9日生效，期间主动型资金或进行套利操作，而被动资金为减少追踪误差，将于12月6日调仓。预计相关股票成交将异常活跃，尤其是尾盘。

资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部

资料来源：Bloomberg，Wind，中金公司研究部

注：数据截至2024年11月22日，资料来源：Bloomberg，中金公司研究部

（文章来源：中金点睛）