11月25日，国内“潮玩第一股”泡泡玛特（9992.HK）在港股市场中表现抢眼，盘中涨幅一度扩大至近6%，股价更是创下了自2021年3月以来的新高。

截至发稿，泡泡玛特报87.35港元/股，大涨4.67%，总市值成功突破1175亿港元大关。据数据统计，今年以来（截至24日收盘），泡泡玛特的股价涨幅已超330%，表现极为亮眼。

近期，泡泡玛特在海内外市场的热度持续攀升，尤其是其Monsters系列，收入增长显著超出市场及机构的预期。数据显示，2024年上半年，Monsters系列的收入同比大幅增长292%，收入占比已升至13.7%，在所有IP中排名第二。

浦银国际研报指出，过去两个月，泡泡玛特的Monsters系列IP人气急速上升，远超市场预期。这一成绩的取得，很大程度上得益于明星效应以及Labubu在社交媒体上的广泛传播。基于当前的热度趋势，预计Monsters系列下半年的收入增速将远高于上半年，收入占比有望跃居首位。同时，Monsters系列的大卖也将带动泡泡玛特公司整体收入增速在2024年第四季度继续加速，为2025年的收入表现带来更大的想象空间。

面对泡泡玛特如此强劲的市场表现，投资者不禁要问：泡泡玛特后市如何走，还值得买吗？浦银国际进一步分析称，基于其对2025年较为保守的盈利预测，当前股价所反映的泡泡玛特2025年市盈率仅为22.7倍。随着公司长期增长趋势和增长前景的确定性不断增强，公司的市场价值将进一步得到认可，估值水平仍有较大的提升空间。

光大证券也对泡泡玛特持乐观态度，认为作为中国潮玩行业的领军企业，泡泡玛特的IP运营能力已逐步得到验证。同时，其出海战略也带来了较高的业绩成长性，因此理应给予一定的估值溢价。

从最新业绩来看，泡泡玛特于10月22日发布的2024年第三季度业务状况公告显示，公司整体收益（未经审核）同比增长120%至125%。其中，中国内地收益同比增长55%至60%，港澳台及海外收益更是同比增长高达440%至445%。这一业绩远远超出了市场对国内外市场本已很高的销售业绩预期。

野村发布报告称，泡泡玛特2024年第三季度的业绩表现极为出色，相信该公司有巨大潜力超越2024财年全年销售增长指引（年增60%以上）。

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（文章来源：21世纪经济报道）