MSCI中国指数于今日迎来了其最新的调整。11月7日，国际指数编制公司MSCI正式揭晓了2024年11月的指数季度调整结果，MSCI中国指数在此次调整中新增了首创证券、华勤技术、龙芯中科和天风证券4只股票，同时剔除了20只股票，这一调整结果将在2024年11月25日收盘后正式生效。

随着MSCI多个指数的成分股发生变动，相关的指数基金也将随之调整持仓，新纳入的成分股有望获得更多的资金配置，而被剔除的成分股则可能会被相关指数基金被动卖出。因此，相关个股的成交量和波动率可能会出现“异常”放大，特别是在尾盘时段。

具体来看，除了MSCI中国指数外，MSCI中国A股在岸指数的成分股名单也有所调整，其中新增了8只股票，包括首创证券、供销大集、华虹公司、华勤技术、正邦科技、康美药业、龙芯中科、晶合集成，而派林生物则被剔除。

在资金流动方面，根据指数调整的历史经验，被动型资金为了最大限度地减少追踪误差，通常会在最后一天进行调仓，因此权重变动较大的个股成交可能会出现“异常”放大。相比之下，主动型资金则没有这一约束，可以选择更合适的配置时机。中金公司建议关注部分流动性较差的个股可能受到的潜在影响。

从股价影响来看，中金公司指出，在调整结果宣布至正式实施期间，部分套利资金可能会根据正式结果布局相应的个股，特别是那些此前市场未完全预测到的意外结果。然而，需要注意的是，虽然被动资金在调整正式实施日必须按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动可能与权重调整方向并不一致，更多地受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比的影响。因此，新纳入或权重增加的个股在调整实施日股价下跌的情况也时有发生。

在外资方面，高盛在“高盛2025中国宏观经济展望及资本市场动态媒体交流圆桌会”上表示看好中国市场。高盛预计，中国2025年的经济增长驱动力将从出口转向政策支持，货币政策将降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重将提升1.8个百分点至13%。在股市方面，高盛维持高配A股和港股的投资建议，并预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。高盛认为，中国政府已经启动了强有力的政策托底措施，这将有助于推动经济增长模式从贸易和投资拉动转向内需和消费拉动。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，明年A股市场EPS增长的动力和亮点主要来自消费服务业的恢复和上市公司回购额的提升。他预计，2025年中国上市公司股息和回购总额可能超过3万亿元。从板块来看，刘劲津建议投资组合向广义消费领域倾斜，并上调医疗保健和券商板块。此外，随着化债政策落地见效，与政府消费相关的本地基建板块等也将受益。

刘劲津还指出，A股和港股在全球股票范围内仍处于较低的估值水平，吸引力非常大。从长周期来看，他更看好A股的投资回报空间。此外，还有多家外资机构在加仓中国股票。富达国际的基金经理George Efstathopoulos表示，他已经对中国A股进行了新的押注，中国股票的仓位已经回到“3%—3.5%”的水平。同时，华尔街知名基金经理迈克尔·巴里、对冲基金传奇人物大卫·泰珀以及索罗斯基金等新兴对冲基金也在今年三季度大举增持了中概股及相关ETF。

（文章来源：证券时报）