《中国基金报》于今年3月隆重推出“全球机构看中国-2024年春季中国经济、市场展望”系列专题报道，深入专访全球顶尖外资机构，倾听他们对中国经济与市场前景的真知灼见。

本期受访嘉宾是瑞银亚洲经济研究主管兼首席中国经济学家汪涛。

汪涛展望：2024中国经济企稳盘整之年

中国基金报：请您简要回顾2023年中国经济发展，并分享对2024年中国经济的展望。

汪涛：2023年，中国经济在后疫情时代重启，一季度经济增长符合预期，但二季度后房地产活动低迷，出口下滑，消费者信心不足，导致经济动能减弱。展望2024年，我们认为经济将企稳盘整。房地产活动下行将继续抑制投资和消费者信心，但影响有望减轻。消费和服务业有望延续复苏趋势，超额储蓄释放将助力。出口有望边际改善，全球科技周期触底反弹。财政政策温和扩张，助力经济增长，但基建投资增速或放缓。

尽管全球经济增速放缓，但随着科技周期回升，出口将改善。中央政府或出台更显性财政支持政策，基建投资同比增速仍将温和放缓。

中国基金报：您对2024年国内通货膨胀和消费复苏有何见解？

汪涛：我们预计CPI增速将升至1.2%，年底人民币对美元汇率或达7左右。通胀温和回升，通缩压力犹存。政府将CPI通胀目标定为“3%左右”。未来几个月，猪肉价格或触底，消费复苏支撑核心CPI企稳，全年CPI增速或反弹至0.5%~0.8%。PPI或在三季度同比转正，全年平均下跌0.5%~1%。

消费继续复苏，但低基数效应消退。假设房地产市场企稳，居民收入和劳动力市场将持续修复，服务业复苏推动实际居民收入增长约5%。居民信心疲弱，但不会显著走弱，部分超额储蓄释放将提振消费。服务业消费增速将放缓，整体消费预计增长5.5%。

汪涛解析：2024财政政策更显性，货币政策灵活精准

中国基金报：如何评价2024年中国政府的财政和货币政策？哪些政策调整值得关注？

汪涛：预计2024年财政赤字率将扩张1~1.2个百分点（2023年扩张0.2个百分点），涵盖一般公共预算、政府基金预算及准财政融资渠道。去年上半年，政府收入大幅缺口、地方融资平台融资困难导致财政政策紧缩。下半年财政收入和支出回升、发行特别国债，部分抵消偏紧影响。2024年财政支持更显性，预算支出增加，尤其是中央政府支出。

地方政府土地出让收入或继续下降10%，严防新增隐性债务风险，地方融资平台融资承压。基建投资增速不会较2023年的8%提速。中央预算内投资安排增加3%至7000亿元，强调公共投资重点领域，如水利、交通运输、能源等。特别国债和地方政府专项债发行支持项目投融资。

货币政策方面，《政府工作报告》提出“稳健”货币政策需“灵活适度、精准有效”，保持流动性合理充裕，降低社会综合融资成本，支持不同所有制房地产企业合理融资需求。要求社会融资规模、货币供应量与经济增长（5%左右）和价格水平（3%左右）预期目标相匹配。预计央行将小幅放松货币政策，下调政策利率10~20个基点，降准25个基点，结合流动性工具维持信贷稳健增长。预计央行增加3000亿~5000亿元PSL投放，下半年房地产销售和房贷逐渐企稳，政府债券发行量增加，预计2024年末信贷增速将达9.5%~9.6%。

汪涛强调：政策支持战略性，助力经济结构转型

中国基金报：如何看待中国政府的宏观政策与经济结构转型的关系？政策支持力度是否足够？

汪涛：随着房地产市场下行，长期需求中枢下移，房地产不再是经济增长主要驱动力。基建投资和重工业重要性逐渐降低。制造业价值链上移、技术升级、经济向绿色生产及运输转型、可再生能源及消费服务持续增长，填补传统经济增长驱动力减弱缺口。

政府工作报告强调推进现代化产业体系建设，提高生产率。增强产业链供应链韧性和竞争力，实施制造业技术改造升级工程，发展现代生产性服务业，推动传统产业转型。巩固扩大新兴产业领先优势（如新能源汽车），加快前沿产业发展（如新兴氢能、新材料等）。深入推进数字经济和人工智能发展，深化研发应用，推动数据开发开放和流通使用，建设数字基础设施。

政府重申支持民营企业发展、加大吸引外资力度，创造公平竞争环境、降低市场准入。计划加大社会民生领域支出，加强政策协调配合，加快全国统一大市场建设。

目前，市场广阔，政策积极。以支持新能源转化为例，中国政策支持具有战略性，方向明确。

（文章来源：中国基金报，图片来源于网络）