AI导读：

2025年2月11日，上海黄金交易所黄金T+D合约上涨1.6%，国际金价也连续上涨。特朗普政府的关税政策被指为金价上涨的主要推手。上金所发布通知调整部分合约保证金水平和涨跌停板。

2月11日，上海黄金交易所黄金T+D合约再度上涨1.6%，报收于683.4元/克；今年以来该合约连续上涨，年初至今涨幅超过11%。当日晚间，上海黄金交易所发布《关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知》。

除了国内金价，国际金价也连续上涨，伦敦现货黄金站上2900美元/盎司关口。有机构认为，特朗普政府的关税政策引发对通胀的担忧和避险情绪升温等是本轮金价上涨的主要原因。

具体来看，自2025年2月12日（星期三）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从10%调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为10%；CAu99.99合约保证金由每手6.5万元调整为每手7万元。

交易行情数据显示，本周二（2月11日）上海黄金交易所SGE黄金T+D合约价格再度大涨，盘中一度突破690元/克关口，截至收盘，该合约报683.4元/克，上涨1.6%。2025年以来，金价整体呈震荡向上格局，涨势较猛，年初至今SGE黄金T+D合约已经上涨了11.14%。

国际金价方面，春节长假期间，伦敦现货黄金突破前高，站上2800美元/盎司关口。2月10日，伦敦现货黄金价格升破2900美元关口，报收于2907.55美元/盎司，上涨1.66%；2月11日，伦敦现货黄金盘中一度触及2942.71美元/盎司，随后回落。COMEX黄金期货价格2月10日收盘涨1.70%，站上2900美元/盎司关口，2月11日续创新高，盘中一度触及2968.5美元/盎司。

分析本轮金价上涨的原因，中信证券表示，主要是特朗普关税行动引发市场担忧，通胀和实际利率变化、避险情绪升温、纽约商品交易所黄金库存需求扩张等因素助推金价上行。华泰证券表示，看好黄金景气周期上行趋势，2025年金价短期上涨主要推动力或来自美国关税政策变化等。申万宏源资产配置与债券首席分析师金倩婧表示，中期看，金价具有趋势性上行潜力。

（文章来源：中国基金报）