（数据来源：Choice）

华创证券固收首席分析师周冠南表示，权益市场若有“春季躁动”，或抑制债市情绪。从历史启动时间看，多数年份春季躁动行情在春节假期前启动，而2025年本轮行情启动较晚，主要受制于前期海外关税的不确定性。在政策驱动、主题催化及风险偏好提升等因素下，需关注权益风险偏好抬升对债市的影响。

华泰证券研究所所长、总量研究负责人、固收首席分析师张继强指出，资金面节后如期转松，市场担忧缓解。面对小钱荒、中国资产重估及美国关税扰动，央行降息节奏需重新评估。基本面核心矛盾仍在，关税政策增加外需不确定性，降息必要性存在，但节奏需“相机抉择”。同时，节前央行操作及“防空转”表明监管对长债利率的坚定态度，汇率也是降息的重要制约因素。

信达证券固收首席分析师李一爽认为，短期市场震荡格局将持续，破局需待3月基本面与政策态势明朗，届时利率可能重启下行态势。但资金“失锚”后不确定性放大，短期内资金与债券市场的具体状态仍需跟踪。

2、CPI超预期回升

民生银行首席经济学家温彬分析，核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，连续四个月回升，主要受春节假期效应及前期政策提振。展望下一阶段，CPI同比涨幅或小幅回落。

华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，1月CPI同比小幅回升，主要受春节移位效应提振。若剔除春节效应，价格上涨动能或仍偏弱，消费品价格仍在偏弱水平，可能显示补贴优惠政策对价格仍有压制。

德邦证券研究所宏观组组长张浩建议，2025年重点关注CPI和PPI两大方向。CPI方面，走出“低价”关键是推动核心CPI回升，房地产市场“止跌回稳”是物价回升关键。PPI方面，关注国内需求、产业需求及供给维度。

3、鲍威尔国会听证会

证券时报报道，2月11日和12日，美联储主席鲍威尔将出席美国国会听证。美联储发布的半年度货币政策报告预计，国会议员将就报告发问。

报告中，美联储对经济持乐观态度，通胀略有缓和但仍高于目标2%，劳动力市场企稳，GDP稳步增长。

安联投资管理公司高级投资策略师Charlie Ripley指出，通胀对2025年利率政策和金融市场可能产生复杂影响。若通胀率再上升，美联储继续降息机会减少。

光大证券首席经济学家高瑞东认为，从降息节奏看，美联储短期或更偏观望，但考虑到新增就业转弱及通胀风险可控，2025年仍有超预期降息可能。

华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜预测，鉴于美国经济基本面韧性偏强，尤其是居民部门资产负债表健康，就业市场超预期走弱概率较低。叠加特朗普政策带来的潜在通胀风险，美联储政策重心将进一步偏向通胀。