2025年2月9日，国家统计局正式揭晓了2025年1月份全国CPI（居民消费价格指数）与PPI（工业生产者出厂价格指数）的关键数据。数据显示，1月份全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%，呈现出温和上涨态势。与此同时，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降了2.3%，环比也均下降了0.2%，显示出工业生产领域价格仍面临一定下行压力。

中信证券首席经济学家明明对此进行了深入解读。他指出，2025年1月CPI同比涨幅从上月的0.1%显著扩大至0.5%，结束了连续四个月的收窄趋势。而PPI同比降幅则维持在-2.3%，与上月持平，导致CPI与PPI之间的同比剪刀差从2.4个百分点扩大至2.8个百分点，显示出消费端与生产端的价格走势存在一定分化。

在CPI方面，春节期间强劲的需求成为重要支撑。食品类中，猪肉、蔬菜及水产等价格大幅上涨，尤其是蔬菜价格环比涨幅高达5.9%。此外，受假期用人成本抬升等因素影响，服务消费需求上升，拉动非食品项CPI环比高增0.6%。这些因素共同推动了CPI的上涨。

而在PPI方面，虽然国际油价的大幅抬升带动了我国原油产业链价格的上涨，但受假期及天气因素影响，基建、地产等行业较多停工，导致黑色、煤炭等产业价格下降。这使得PPI环比降幅扩大，同比则保持持平。明明分析认为，整体而言，CPI本轮走强主要源于春节的季节性因素，而上游涨价动能仍然较弱，年内通胀回升路径预计将呈现波动。

图片来源：国家统计局

国家统计局城市司首席统计师董莉娟也对此进行了分析。她表示，1月份受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅也由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，本月环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均有所扩大。

从环比角度看，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。服务价格上涨0.9%，涨幅扩大0.8个百分点，影响CPI环比上涨约0.37个百分点，占比超过五成。食品价格上涨1.3%，影响CPI环比上涨约0.24个百分点，占比超过三成。从同比角度看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同推动了CPI同比涨幅的扩大。

此外，董莉娟还提到，在1月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。这些数据为我们更深入地理解当前通胀形势提供了重要参考。

图片来源：国家统计局

在PPI方面，董莉娟指出，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。从环比角度看，生产资料价格由上月持平转为下降0.2%，生活资料价格则由上月下降0.1%转为持平。受假日及低温天气等因素影响，房地产、基建项目部分停工，导致建材等需求有所回落，进而影响了相关行业的价格走势。

同时，董莉娟还表示，在1月份2.3%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-2.1个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.2个百分点。这些数据为我们了解工业生产领域价格走势提供了重要线索。

综合来看，2025年1月份的CPI与PPI数据呈现出一定的分化态势。CPI受春节因素影响上涨较快，而PPI则受工业生产淡季等因素影响有所下降。未来通胀走势仍需密切关注。

（文章来源：21世纪经济报道）