MSCI中国指数于今日迎来了最新的调整。11月7日，国际指数编制公司MSCI正式公布了其2024年11月的指数季度调整结果。本次调整中，MSCI中国指数新纳入了首创证券、华勤技术、龙芯中科和天风证券四只股票，同时剔除了20只股票。这一调整结果将在2024年11月25日收盘后正式生效。

随着MSCI多个指数成份股的调整，相关的指数基金也将进行调仓操作。这意味着，新纳入的企业有望获得更多的资金配置，而被剔除的企业则可能会被相关指数基金被动卖出。因此，相关个股的成交量和波动率可能会出现“异常”放大，尤其是在尾盘阶段。

北京时间11月7日，MSCI还公布了半年度审核变更结果，MSCI中国指数的具体调整名单已经出炉。除上述四只新纳入的股票外，MSCI中国A股在岸指数的成份股名单也有所调整，增加了包括供销大集、华虹公司、正邦科技、康美药业、晶合集成在内的八只股票，并剔除了派林生物。

在资金流向上，根据指数调整的历史经验，被动型资金通常会选择在最后一天进行调仓，以减少对指数的追踪误差。因此，权重变动较大的个股在尾盘可能会出现成交量的“异常”放大。相比之下，主动型资金则不受此约束，可以灵活选择配置时点。中金公司建议关注部分流动性较差的个股可能受到的潜在影响。

在股价影响方面，中金公司指出，在调整结果宣布至正式实施日之间，部分套利资金可能会根据正式结果布局相应个股。然而，需要注意的是，虽然被动资金在调整正式实施日必须按照权重变化进行调仓，但股价的实际变动并不一定与权重调整方向一致。相反，它可能更多地受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比的影响。因此，新纳入或权重增加的个股在调整实施日股价下跌的情况也时有发生。

此外，高盛在“高盛2025中国宏观经济展望及资本市场动态媒体交流圆桌会”上表示看好中国市场。高盛认为，中国2025年的经济增长驱动力将从出口转向政策支持，并预计明年货币政策将降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重将提升1.8个百分点至13%。在股市方面，高盛维持高配A股和港股的投资建议，并预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。高盛还指出，中国政府已经启动了强有力的政策托底措施，这将有助于推动经济增长模式的转变和股市估值的向上重估。

从板块角度看，高盛建议投资组合向广义消费领域倾斜，并上调医疗保健和券商板块。此外，随着化债政策的落地见效，与政府消费相关的本地基建板块等也将受益。高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，明年A股市场EPS增长的动力和亮点主要来自消费服务业的恢复和上市公司回购额的提升。他预计，2025年中国上市公司股息和回购总额可能超过3万亿元。

除高盛外，其他外资也在积极加仓中国股票。富达国际的基金经理George Efstathopoulos表示，他已经对中国A股进行了新的押注，并将中国股票的仓位提高到了“3%—3.5%”的水平。此外，华尔街知名基金经理迈克尔·巴里、对冲基金传奇人物大卫·泰珀以及索罗斯基金等新兴对冲基金也在今年三季度大举买入了中概股及相关ETF。

（文章来源：证券时报）