上周，欧美金融市场走势再度分化，美股受英伟达财报利好提振，股指屡创新高；而欧洲经济与市场前景则持续承压，面临多重挑战。

股市动态方面，欧洲主要股指上周表现各异。欧洲STOXX 600指数在地产股的强势带领下，周涨幅达到1.06%，成功打破了自2022年5月以来连续四周的下跌趋势。然而，欧元区STOXX 50指数则累计下跌0.12%，并在周内触及了自8月14日以来的新低。

在俄乌冲突风险加剧、特朗普潜在关税威胁以及经济增长困境等多重不利因素的影响下，欧洲STOXX 600指数在过去四周内累计下跌超过4个百分点。最新公布的11月商业活动数据，其萎缩程度超出市场预期，进一步加剧了欧洲经济增长前景的悲观情绪。

此外，欧央行下月降息的预期显著增强，导致欧元汇率持续走低，创下两年来新低。与此同时，欧债收益率也全线下滑，德国10年期国债收益率降至一个多月以来的最低水平。

市场对欧央行降息50个基点的预期已超过50%，本周即将公布的11月CPI数据将备受关注。尽管市场预计11月通胀将较10月有所回升，但部分经济学家认为短期通胀的波动不会改变欧央行的宽松步伐。

上周，欧央行发布了最新一期的金融稳定评估报告，指出欧元区经济前景堪忧。报告强调，如果欧元区不能有效促进经济增长、降低公共债务并解决政策不确定性问题，将面临另一场债务危机的风险。

与此同时，特朗普威胁要对欧盟征收关税，这一举措或将进一步拖累欧元区经济，并可能加速欧洲央行的降息步伐。然而，这也可能提振债市表现，作为避风港受到投资者青睐。但投资者也可能会要求更高的回报来长期锁定资金。

高盛上周下调了欧股盈利前景预测，并表示欧洲经济增长缓慢、政治不确定性高以及缺乏果断的政策应对等问题已得到充分认识。受此影响，欧元兑美元汇率持续承压，跌至两年来的新低。

板块方面，银行股在降息预期走强的背景下跌幅居前，而科技股则受到英伟达财报的提振领涨主要板块。此外，英国富时100指数、德国DAX 30指数和法国CAC 40指数上周也呈现出涨跌互现的态势。

从数据方面来看，欧元区商业活动再度下滑，综合PMI跌破荣枯线，服务业与制造业PMI均进入萎缩区域。德国和法国的相关数据也表现出疲软态势，进一步加剧了市场对欧元区增长前景的担忧。

尽管欧元区10月CPI终值仍在2%的目标区间内且符合预期，但通胀水平仍面临上升风险。然而，欧央行管委对控制通胀普遍持乐观态度，认为欧元区通胀率将可持续地达到2%的目标。

在欧央行持续降息和各国政府推出财政刺激政策的背景下，欧元区消费端通胀可能触底回升。但特朗普上台后可能对欧盟出口美国商品加征关税，这或将有助于抑制欧元区消费端通胀。

荷兰国际银行上周五发布的研报指出，对于欧央行的前景而言，日益加剧的经济增长担忧已变得更为重要。而本周即将公布的通胀数据也将成为市场关注的焦点。

（文章来源：21世纪经济报道）