财联社2月7日讯春节假期结束后，置换隐性债务的再融资专项债发行工作迅速铺开，预计近一周内将有近2100亿元的置换债发行。据最新数据，今年计划用于置换隐债的2万亿元再融资专项债中，已有3780.56亿元完成或计划发行，更有6个地区在2025年的置换债额度已全部使用完毕。这一系列动作标志着隐债置换政策的“松绑减负”效应正逐步显现。

　　宁夏回族自治区财政厅宣布将于2月13日发行总额为138亿元的政府债券，全部为期限30年的再融资专项债券，旨在置换存量隐性债务。此举紧跟重庆市和陕西省的步伐，两地于2月5日率先启动了蛇年置换债的发行工作，分别计划发行409.49亿元和564亿元的再融资专项债券。

　　与此同时，浙江省财政厅根据既定计划，在2月6日成功发行了565亿元的再融资债券，用于置换存量隐性债务。山西省也在近日完成了385亿元的置换债发行。据统计，截至目前，包括浙江、陕西、山西、宁夏、厦门、北京在内的6个地区，今年的置换债额度已全部用完。

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　　从发行速度来看，置换债的发行呈现出加速态势。1月份，用于置换隐债的再融资债发行量超过1700亿元，而春节假期后的一周内，已发行或计划发行的置换债规模已接近2100亿元。市场分析普遍认为，今年的2万亿元置换债有望在较短时间内完成发行。

　　民生证券固收首席分析师谭逸鸣预测，2025年地方债发行节奏或将前置，2万亿元置换债可能在上半年甚至一季度内集中供给。然而，东方金诚研究发展部执行总监冯琳则持谨慎态度，认为年初迅速发完2万亿元置换债券的可能性较小，更可能在上半年集中发行。

　　回顾去年，全国人大常委会于11月8日审议通过了增加三年6万亿元债务置换的议案，随后各地的2万亿元置换债券额度在12月18日前全部发行完毕。财政部预算司司长王建凡在1月10日的发布会上表示，隐性债务置换政策的“松绑减负”效果已初步显现，各地置换债务的平均成本普遍降低了2个百分点以上，部分地方甚至超过2.5个百分点，有效减轻了还本付息的压力。

　　近期，各地省级两会相继召开，预算报告及预算执行情况的审查结果报告相继出炉。从财政部下达的2024年地方政府债务限额情况来看，2025年和2026年的置换债额度与2024年基本持平。天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，2024年各省的发行规模占比可以视为6万亿置换存量隐债额度的分配比例，且置换额度并未明显向重点省份倾斜。部分重点省份的化债进度较快，已进入后半程，政策重点转向“全口径地方债务监测”和“加快退平台/市场化转型”。

　　展望未来，王建凡表示，财政部将继续会同有关方面做好置换债政策落地的“后半篇”文章，包括持续加大对地方的指导力度、加强债券资金全流程监管以及坚定不移严防新增隐性债务等。

（文章来源：财联社）