步入乙巳蛇年，随着政策的积极定调，2025年中国经济在全面深化改革的道路上将如何稳步前行？新的投资机遇又将如何涌现？各类资产的表现又将如何？这些成为市场关注的焦点。

近期，澎湃新闻特别策划了“轻舟必过万重山——《首席连线》2025跨年展望”专题节目，邀请了25位首席经济学家、首席分析师以及明星基金经理，就中国经济和A股市场的未来趋势进行了深入探讨和展望。

对于2025年的中国宏观经济，受访的国内外专家普遍认为，在一系列重大积极政策的推动下，中国经济增长有望超出预期。其中，消费作为经济增长的主要驱动力，增速有望平稳回升，成为推动经济增长的关键力量。

在A股市场方面，受访的买方和卖方专家一致认为，2025年A股面临诸多内外积极因素，不仅短期“春季行情”可期，中长期来看也将呈现稳步上行的趋势。多位明星分析师特别提醒投资者，应关注下半年A股市场的行情表现。

在资产配置方面，人工智能（AI）成为市场一致看好的投资主线。无论是产业链还是应用端，AI都展现出突出的投资机会。同时，尽管黄金价格不断创出新高，但其配置价值仍得到分析师的一致青睐。

2025年中国经济增长预期向好

对于2025年的中国宏观经济，受访的国内外机构首席经济学家普遍认为，在一系列重大积极政策的作用下，中国经济增长有望超出预期。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示：“展望2025年，预计经济增长与物价表现都将好于2024年。”他进一步指出，随着宏观政策加码，中国的需求缺口将逐渐弥合。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper也表示：“中国政策制定者宣布了一系列重大的刺激措施，以支持和促进经济增长。这些政策行动体现了中国促进增长的决心，可能惠及整个亚洲地区。我们认为，政策刺激措施可能会缓解经济压力，不排除能给2025年中国经济带来上行惊喜，推动经济增长超出预期。”

在消费、投资、出口这传统“三驾马车”中，消费方面展现出强劲韧性。鑫元基金权益投资部负责人李彪表示，国内消费的韧性依旧存在，在前期政府消费补贴的带动下，家电、家具、汽车等相关领域的数据反馈良好。

华创证券副总裁董广阳指出：“2024年消费呈现出逐步回升的态势。随着去年四季度消费数据出现改善，2025年消费将呈现出走过底部并逐步回升、恢复的状态。”

南方基金宏观策略部联席总经理唐小东预计，2025年消费将成为拉动经济的主要抓手。他解释称，中央经济工作会议将扩大内需置于2025年工作任务的首位，今年的两新政策预计将明显加力扩围。同时，伴随居民收入和预期的修复，消费增速有望延续平稳回暖，成为推动经济增长的主要动能。

投资方面，张文朗分析称，预计2025年固定资产投资同比增长或接近5%，较2024年有所好转。其中，基建投资预计增长10%，略高于2024年的9%左右；制造业投资方面，大规模设备更新改造力度或加大。

出口方面，高盛首席中国经济学家闪辉预计，2025年中国出口将相对平稳。他指出，中国制造业在创新、增加值和竞争力方面具有优势，若外围扰动因素影响不大，出口可能超出预期。

政策成为2025年中国经济发展的关键驱动力

对于2025年中国经济向上的主要驱动力，多位受访首席经济学家不约而同地强调了政策驱动的重要性。

闪辉指出，2025年中国经济的驱动因素转为政策支持。他解释称，若货币政策、财政政策、信贷政策、房地产政策、产业政策等各方面政策叠加后，配合改革举措，超出市场预期，将有助于提振经济增长、信心和资本市场。

富达基金投资主管聂毅翔总结道：“中国经济的政策取向和发展模式具有较强的独立性和自主性，经济走势主要还是受国内政策与内生动能影响。稳定的宏观政策将是影响2025年中国经济发展的关键。”

在具体政策展望上，张文朗预计，2025年财政政策力度有望显著高于2024年，货币政策宽松空间或通过综合施策打开，结构性货币政策或明显加码。在全方位扩大内需的背景下，增量举措可能更加侧重消费。

同时，张文朗对于决策层首次提出的“超常规逆周期调节”进行了解读。他认为，这是因为中国经济正处于大转型时期，即从金融周期向科技创新转型。金融周期见顶转向后，虽然经济结构得到改善，但需求偏弱。因此，这个阶段需要超常规的逆周期调节来提振需求。

然而，在政策面上，中银证券全球首席经济学家管涛也提出了需要注意的两点。他强调，货币政策和财政政策的配合需要更加强调节奏匹配。一方面，需避免对适度宽松货币政策的过度解读；另一方面，财政政策通常要走过法定程序后才能全面发力，但市场往往对货币政策适度宽松的反应过度。

2025年A股市场高点或在下半年

在A股市场层面，受访专家指出，2025年A股仍将面临诸多内外积极因素，不仅短期“春季行情”可期，中长期来看也将呈现稳步上行的趋势。特别值得一提的是，多位明星分析师提醒投资者关注下半年的A股机会。

短期方面，申万宏源研究所副所长王胜表示，市场经过春节前的一轮回调后，目前指数处于震荡区间下沿位置，因此节后市场大概率能看到一些“春季躁动”行情。

中信建投证券首席策略官陈果也指出，从季节效应看，春节后一个月A股的胜率在全年中几乎是最高的。一方面，春节后流动性的结构性改善会体现到股票市场上；另一方面，春节后市场的风险偏好也相对较高。

中长期来看，兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，2025年要珍惜A股的蜜月期，并对中国经济中观微观领域的创新以及变革要有信心。他认为，多维度共振下，2025年A股牛市将进入主升浪阶段。

国泰基金总经理助理梁杏判断，2025年上证综指年线继续收红的概率较大。王胜则相信，2025年资本市场一定会有一个非常好的结果，且这个行情幅度可能会超出很多人的预期，时点很可能就在2025年下半年。

张忆东也表示，随着中国经济企稳，物价平减指数有望转正，海外长线资本或将重新流入A股。中外资金共振下，2025年A股行情的高点将发生在下半年。

人工智能配置价值凸显

在资产配置方面，人工智能（AI）成为市场一致看好的投资主线。买方方面，梁杏重点提及了人工智能产业链，并指出智能汽车驾驶、机器人等是人工智能非常重要的后端。

摩根士丹利基金权益投资部副总监雷志勇表示，大摩数字经济的整体产品策略仍将围绕人工智能产业链进行布局。他进一步分析称，应用端侧的历史数据表明，无论是移动互联网还是PC时期，应用终端市场空间都很大。同样地，这也适用于新的人工智能产业革命。

卖方方面，陈果表示，科技尤其是以AI+为核心的方向是2025年最重要的一条投资主线。他建议投资者尽可能多地去体验、使用AI应用产品，然后再去评估哪些公司能够真正抓住产业趋势。

中信建投证券研究所所长武超则指出，随着国内大模型能力的迭代和持续增强，预计2025年国内AI爆款应用将密集出现。他认为，AI不仅是加速数字化应用落地的现象级工具，也是数字化时代的“操作系统”和“新引擎”。

黄金配置价值仍受青睐

在主题投资方面，尽管黄金价格不断创出新高，但其配置价值仍得到分析师的一致青睐。

民生证券研究院副院长邱祖学对2025年的黄金价格表现持乐观态度。他指出，一方面美联储已经正式进入降息周期，全球在2025年的货币宽松是方向性的；另一方面，未来几年外部环境整体看仍比较混沌，避险需求强烈。

华创证券研究所副所长张瑜也表示，虽然当前时点黄金价格已经上涨了不少，但依然对未来3至5年的金价看涨。她认为，黄金的超国家主权信用价值是应对逆全球化新投资范式的必需配置。

（文章来源：澎湃新闻；图片来源：网络）