今日，港股市场未能延续近期的上涨趋势，三大指数集体出现调整。据最新数据显示，恒生指数下滑1.18%，报收于20543.80点；科技指数亦下跌1.23%，报收于4916.06点。

附图：恒生指数最新表现

近期市场走势概览

春节后首个交易日，港股市场呈现震荡微跌态势。然而，次日受加墨关税暂缓消息的提振，市场大幅上涨。这一波动反映了市场对于关税政策变化的敏感反应。

针对此情况，中金公司分析指出，特朗普渐进式的加征关税策略基本符合市场预期，其短期影响相对可控。该机构进一步测算，在30%关税的情形下，市场的反应可能与2019年4月第三轮关税后的情形相似，尽管符合预期且实际影响可控，但短期内市场对于两会期间财政政策强刺激的期待或难以过高。

海外资金流动新动向

据EPFR数据显示，截至1月29日，海外主动型基金流出海外中资股市场的规模已收窄至1.8亿美元（相比此前一周流出2.6亿美元），这一流出态势已持续16周。与此同时，海外被动型基金流入规模扩大至5.4亿美元（相比此前一周流入1.9亿美元）。这一数据变化显示出海外资金对于中资股市场的态度正在逐步转变。

市场前景展望

在当前外部扰动相对可控、内部经济呈现回暖态势但有所分化的背景下，中金公司认为，两会前出台“足够力度”的财政政策的可能性仍然有限。因此，在政策真空期，市场可能更多表现为阶段波动后的震荡结构行情。投资者需静待企业年报业绩及两会政策动向，以明确下一步的投资方向。

整体来看，市场仍未完全摆脱震荡格局，短期内应以谨慎为主。在政策托底但过强预期不现实的假设下，投资者可在市场低迷时积极介入，但在市场亢奋时要适度获利了结。恒指在19,000点附近是日线、周线和月线的关键支撑位。与A股相比，港股的优势在于其估值合理和行业结构多元，但流动性相对较弱。因此，投资者只要在合适的位置介入，仍可期待获得较强的结构韧性。

在结构配置上，中金公司继续建议投资者关注稳定回报（如分红和回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）与结构成长机会。例如，可以关注具备自身产业趋势和政策支持方向的科技板块，如半导体、人工智能及机器人等领域。同时，也可关注政策支持下边际需求改善的行业，以及行业自身出清更充分的板块，如以旧换新政策推动下的家电、汽车行业，以及部分消费服务、家电、纺织服装等行业。

（文章来源：财联社，经重新整理与润色）