周二（2月4日），随着交易员对美国总统特朗普关税威胁引发全面贸易战的担忧有所缓解，新兴市场股市与汇市迎来了强劲的反攻行情。

行情数据显示，MSCI新兴市场股票指数在当日上涨了1.7%，创下了去年10月以来的最大单日涨幅。与此同时，新兴市场货币指数也因美元的显著回落，实现了一周多以来的最大升幅。彭博美元现货指数则下跌了0.7%，结束了其连续六个交易日的上涨趋势。

此次新兴市场股市与汇市的上涨，主要得益于特朗普同意推迟对加拿大和墨西哥征收25%的贸易关税。此举旨在换取更为严格的边境管控措施。

当地时间2月3日早些时候，特朗普与墨西哥总统辛鲍姆进行了通话。通话后，双方均宣布将暂缓对彼此加征关税的措施，执行期至少为一个月，并继续进行谈判。随后，加拿大总理特鲁多也表示，特朗普决定暂缓对加拿大产品加征关税，期限同样至少为30天。同时，加拿大也放弃了对美实施报复性关税的计划。

CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall对此评论道：“特朗普总统如此迅速地同意向墨西哥和加拿大提供30天的关税暂缓期，这可能意味着他真正追求的是一个快速的胜利宣言。然而，从贸易角度来看，此举并不会带来实质性的改变。”

Stovall进一步表示：“投资者在今日已稍显宽慰，但一个月后的情况如何，仍有待观察。”

从各主要新兴市场货币的走势来看，智利比索在隔夜交易中表现最为突出，涨幅居拉美地区之首。该国主要出口商品铜价的上涨，推动了智利比索汇率跃升至去年12月以来的最高水平。

在亚洲地区，马来西亚林吉特和泰铢领涨。而离岸人民币兑美元在连续两个交易日大幅反弹后，已基本收复了春节假期初期的失地。关税对中国市场的全面影响将在周三A股恢复交易后更加清晰。

在美国市场方面，周二美国三大股指同样集体上涨，延续了周一V型反转后的复苏态势。强劲的企业业绩也提振了投资者的信心。据统计，在已公布第四季度业绩的211家标普500指数成分股公司中，有76.8%的公司的盈利表现超过了分析师的预期。

随着加拿大和墨西哥获得为期30天的关税暂缓执行期，过去几个月在关税可能推高通胀的担忧下承压的美债价格，本周也出现了反弹。10年期美债收益率周二尾盘下跌2.8个基点，至4.515%，周一盘中曾触及12月中旬以来的最低点。

根据利率期货市场的最新定价，目前市场交易员预计美联储今年将降息约46个基点，即几乎相当于两次每次25个基点的降息。根据LSEG的计算，这一降息幅度的定价略高于周一晚些时候的41个基点，美联储年内的首次降息可能发生在6月或7月的政策会议上。

风险展望

尽管特朗普同意将对加拿大和墨西哥征收关税的期限推迟一个月，但长远来看，全球贸易紧张局势依然存在。不少外汇分析师预计，关税发展的高度敏感性和波动性仍将持续存在。

LPL Financial首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示：“未来几个季度内，市场将不断在关税与威胁之间进行权衡，判断哪些是切实可行的政策，哪些只是虚张声势。这种拉锯战将持续上演。”

杰富瑞全球外汇策略主管Brad Bechtel在报告中写道：“市场目前的假设似乎是问题已解决，我们可以继续前进。但我们必须记住，这只是30天的暂停。特朗普仍是特朗普，因此我预计火药味还远远没有消散。”

inTouch Capital Markets高级分析师Piotr Matys也指出：“现在就断言可以避免全面贸易战还为时过早。未来几周，新兴市场的货币可能会对特朗普总统及其贸易代表的任何言论都保持高度敏感。”

德国商业银行和瑞穗银行的策略师则认为，鉴于额外关税措施的风险，贸易问题接下来可能继续提振美元，而欧盟可能会成为特朗普的下一个目标。

德国商业银行高级外汇分析师Antje Praefcke表示：“只要特朗普还在大舞台上炫耀实力，谁会真的想做空美元呢？下一次冲击肯定会到来，而且很可能再次利好美元。”

整体来看，期权市场上衡量美元人气的指标仍接近七个月以来的最高水平。而摩根大通策略师，包括Patrick Locke在内，周二指出，他们尚未在衍生品市场中看到美元多头仓位普遍平仓的证据。

自去年美国总统大选以来，彭博美元指数已累计上涨约4%。交易员们纷纷押注美元将升值，因为他们猜测特朗普的政策可能会促进经济增长并重新引发通胀。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据，投机商目前持有约337亿美元的美元看涨头寸，接近2019年以来的最高水平。

XTB Ltd研究主管Kathleen Brooks表示：“与过去几个月一样，美元的上涨趋势仍然十分明显。美元的走势具有多年的周期性，我们将继续关注这种趋势的发展。”

（文章来源：财联社）