在春节假期期间，美股市场呈现出明显的分化格局。据最新数据显示，上周道琼斯工业指数微涨0.27%，而标普500指数和纳斯达克指数则分别下跌1.00%和1.64%，科技股板块整体承压。然而，中概股却在这一背景下逆势上扬，纳斯达克中国金龙指数上涨1.3%，恒生指数亦上涨0.79%，并且在本周继续保持上行趋势，这一表现凸显出海外资金对中国资产的配置需求正在持续升温。

　　宏观经济数据方面，美国2024年12月的CPI同比上涨2.6%，核心CPI同比上涨2.8%，均与市场预期相符。此外，在1月29日召开的FOMC会议上，美联储决定维持4.25%~4.5%的利率水平不变。尽管如此，美联储主席鲍威尔仍表示当前利率远高于中性水平，这一表态暗示后续可能继续降息。受此影响，美债收益率在探底后出现回升，10年期美债收益率在1月30日触及4.52%的低点后，回升至4.56%。

　　在国际贸易领域，美国方面于2月1日采取行动，特朗普签署行政令，决定对所有进口自中国的商品在现有关税基础上加征10%的关税，这一举措无疑将对中美贸易关系带来新的挑战。

　　与此同时，国内政策层面也传来重要信号。证监会主席吴清在《求是》杂志上发表署名文章，系统阐述了资本市场改革的六大任务，其核心在于“稳字当头、固本强基”。具体来看，这些任务包括丰富稳市场政策工具与前瞻性监测、深化资本市场投融资综合改革、强化监管执法与投资者保护等多个方面。这些举措的实施将有助于防范系统性风险、优化市场功能、推动市场生态实质性转变。

　　从市场表现来看，自1月以来，A股市场在经历连续调整后，已触及关键技术支撑位。部分资金开始表现出承接意愿，市场信心有所恢复。进入2月，由于经济数据与公司业绩进入真空期，同时新一轮政策预期开始发酵，因此节后市场信心与流动性的改善将为春季行情带来做多机会。今年春季行情的支撑基础主要来自于三个方面：一是海外政策扰动阶段性落地，风险偏好边际回升；二是经济数据企稳与春节消费回暖，夯实基本面预期；三是资本市场政策与经济稳增长政策预期强化。

　　在股指方面，历史数据显示春节前后A股上涨的概率较大。机构资金往往会在这一时期对新的一年进行布局。此外，期权波动率也呈现出较为明显的日历效应，节后期权隐含波动率一般呈现下行趋势。因此，投资者可考虑采用做空波动率的策略来把握市场机会。（作者单位：中信建投期货）

（文章来源：期货日报，本文所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。）