春节期间，全球股市呈现出分化态势。截至2月4日16时，恒生科技指数携手孟买SENSEX30、恒生指数、英国富时100、德国DAX30及纳斯达克累计上扬，其中恒生科技指数以6.19%的涨幅领涨全局。相比之下，台湾加权、韩国KOSPI、日经225、道琼斯、法国CAC40及标普500则累计下跌，台湾加权更是以3.11%的跌幅领跌。

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港股半导体板块集体井喷

港股市场在春节后首个交易日强劲开局后，次日继续高歌猛进。恒生指数飙升573点，收盘涨幅高达2.83%；恒生科技指数更是收盘大涨5.06%。盘面上，人工智能相关板块全面爆发，港股半导体板块以6.48%的涨幅位居港股行业涨幅榜榜首。个股方面，晶门半导体飙升16.67%，上海复旦上涨13.11%，华虹半导体上涨12.66%，脑洞科技上涨10.99%。中芯国际、中电华大科技、靖洋集团等也紧随其后，涨幅显著。

人工智能的热潮也蔓延至电动汽车板块，港股汽车股持续拉升。小鹏汽车涨幅超过12%，理想汽车涨幅超过8%，蔚来、比亚迪股份涨幅均超过4%。

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互联网科技股多数上扬

港股互联网科技股同样表现出色。哔哩哔哩大涨9.25%，京东集团飙升6.71%，美团、快手、微博涨幅均超过5%，小米集团、腾讯控股涨幅超过4%，阿里巴巴、百度集团涨幅超过3%。然而，网易出现轻微下跌，跌幅为1.06%。值得注意的是，小米集团在2月4日盘中一度突破40港元大关，总市值一度站上1万亿港元。收盘时，小米集团报收39.55港元，总市值逼近万亿港元大关，达到9929亿港元。

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A股能否迎来开门红？

多位市场人士认为，港股在春节后的强劲表现，在一定程度上预示着A股也存在较大的“开门红”概率。回顾过去十年春节后首个交易日A股三大指数的表现，上证指数和创业板指有六年录得开门红，深证成指有五年录得开门红。特别是最近三个春节（2022年-2024年），A股三大指数连续录得开门红行情。

从节后五个交易日来看，A股三大指数上涨的概率更高。其中，上证指数和创业板指有七年录得上涨，深证成指有六年录得上涨。

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“躁动行情”或将加速？

国金证券张驰指出，在经历了2024年12月上旬至2025年1月上旬的调整后，市场指数开始反弹，以计算机、传媒、通信为代表的中小盘科技成长方向成为市场热点。1月PMI数据、12月工业营收及利润等数据持续向好，为春季躁动行情提供支撑；目前市场有效流动性（M1）持续改善，同时，央行会议释放出短、中、长期增量资金入市的信号，静待市场流动性剩余释放，“躁动行情”或步入加速阶段。

中信证券则更为看好港股。展望2月，中国资产重估叙事正在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加活跃。港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏向于港股。一方面，关税扰动落地后，外部风险在4月前将趋于平静，春季躁动的时间窗口更加明确；另一方面，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相比之下，港股的流动性改善空间更大。

从长期来看，多家机构也持乐观态度。野村东方国际证券资产管理部权益投资经理何智超表示，在政策支持和经济复苏的基础上，市场预计仍将延续震荡上行的趋势。积极的财政政策和适度宽松的货币政策将提高市场预期与风险偏好，整体市场估值也有望抬升。扩大内需稳经济、化解债务的政策有望持续落地，内需相关资产有望受益；资本市场支持政策持续落地，政策推动中长期资金入市，为市场带来稳定的增量资金，有望提振投资者信心。

高盛也表示，尽管市场开年表现不佳，但鉴于回报相对于风险仍具吸引力，维持高配A股和离岸中国股票的投资建议。预计MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将分别上涨约20%。

本文仅供投资者参考，不构成任何投资建议。

（文章来源：东方财富研究中心）