AI导读：

中金公司研报指出，美国4月份CPI及核心CPI同比增速均放缓，符合市场预期，推动美股上涨。但认为仅凭一月数据难促美联储降息，预计今年或仅降息一次，美债收益率高位徘徊，美股吸引力或强于债券。

　　中金公司最新研报深度剖析了美国4月份CPI数据，显示同比增长3.4%（前值3.5%），核心CPI同比增长3.6%（前值3.8%），两者增速均有所放缓，且符合市场预期。具体分项中，二手车、家具家电等商品价格延续下跌趋势，而服务通胀则保持一定粘性。这组通胀数据对于市场而言具有重要意义，有效缓解了市场对于“二次通胀”的担忧，进而提振了风险偏好，推动了美股市场的上涨。

然而，我们需理性看待这一数据，认为仅凭一个月的数据并不足以促使美联储迅速转向降息政策。相反，通胀的放缓为金融条件带来了更大的宽松空间，未来经济和通胀的弹性有望进一步增强，“不着陆”经济软着陆的风险也在上升，这与过去几个月的经济态势相似。因此，我们重申此前的观点：市场对于降息的预期越强烈，金融条件越趋宽松，反而可能使得降息变得更加困难。预计今年美联储或仅降息一次，且时间节点可能落在第四季度。

此外，美债收益率预计仍将在高位徘徊，而美国股票的吸引力或继续超越债券，成为投资者关注的焦点。