随着全球多数经济体通胀得到控制，各国央行货币政策呈现明显分化趋势。今年9月，美联储降息50个基点，为2020年3月以来首次，11月再降25个基点。同时，多国央行跟随降息，但仍有部分经济体因通胀担忧保持加息。本期专家围绕货币政策分化及其影响、中国应对策略进行深入探讨。

当前，全球主要央行货币政策格局多元化。美联储降息成为全球货币政策联动的分水岭，各国货币政策可分为三类：先于美联储降息的经济体（如瑞士、欧元区、加拿大、中国等）、先于美联储加息的经济体（如日本、俄罗斯）、在美联储之前先降息后加息的经济体（如巴西）。

美联储降息后，南非、印尼、科威特等国跟随降息，但日本、澳大利亚、俄罗斯等国保持原货币政策。货币政策需考虑金融稳定、物价稳定、就业和经济增长，受经济大国影响，并与本国经济对外开放及汇率制度紧密相关。

美联储降息的理由是通胀风险减弱、就业压力增加。全球货币政策虽进入降息周期，但分化依旧。经济增速下滑、就业压力增加背景下，全球货币政策同步降息可能性较小。

各国央行降息旨在提振经济，但也存在隐忧。如美国，高利率累积效应导致经济面临下滑风险，薪资增长黏性使通胀压力未完全消退。美联储需在经济增长与抑制通胀间寻求平衡，避免通胀顽固导致被迫暂停降息。

对于新兴经济体，发达经济体货币政策调整带来吸引资本机遇，但也加剧汇率波动风险。新兴经济体需加强宏观审慎管理，应对外部冲击。

全球经济和金融市场面临全球利率环境重塑、地缘政治不确定性、汇率波动放大等交织影响。主要央行货币政策调整重塑全球利率环境，地缘政治不确定性加剧全球经济不稳定，货币政策分化和利差变化加剧汇率波动。

中国今年以来稳健实施货币政策，灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，创新货币政策工具和调控方式，保持流动性合理充裕，引导信贷结构优化，推动融资成本下降，有效防控金融风险。四次货币政策集中调整对稳增长、扩内需、降成本、防风险发挥积极作用。

当前主要经济体货币政策分化，我国货币政策需坚持以我为主，加大逆周期调节力度，与财政等政策协同发力，提高政策措施针对性和有效性。总量方面需综合运用降准、引导LPR下行等工具，营造良好货币金融环境；结构方面需着力高质量发展关键环节；传导方面需深化改革，完善市场化利率形成和传导机制。

（图片来源：经济日报；文章来源：经济日报）