明天，A股市场将迎来农历蛇年开年后的首个交易日，市场各方均对此充满期待。

在刚刚过去的春节长假期间，中国人工智能领域的初创公司深度求索（DeepSeek）实现了“现象级”的崛起，其影响力不仅震撼了国内，更引发了美股科技股的巨大震荡。英伟达因受到DeepSeek崛起的冲击而一度大幅下跌，进而拖累了整个美股市场。然而，在此期间，中国资产以及贵金属价格却表现活跃，展现出了强劲的势头。特别是在港股市场，2月3日至4日的交易中，恒生科技指数更是强势领涨，为A股市场的开盘注入了积极的预期。

机构普遍对节后A股市场的“开门红”行情抱有乐观态度，并认为春季躁动行情有望延续。回顾A股市场近年来的历次AI行情，多数都是由相关爆款应用的落地而催化的。例如，2023年ChatGPT的横空出世、2024年年初OpenAI发布的文生视频大模型Sora，以及2025年春节前后全球资本市场热议的DeepSeek。因此，市场人士认为，本次DeepSeek的崛起或将再次引发相关概念的活跃表现，AI有望成为节后A股市场的最强主线之一。

中国资产长假期间表现亮眼

春节期间，中国相关资产以及贵金属资产的表现尤为亮眼。据兴业证券统计，1月28日至31日，纳斯达克中国金龙指数上涨了1.15%。在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等国产大模型亮眼表现的带动下，AI中概股备受资金追捧。其中，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF在1月30日单日就获得了1.05亿美元的资金流入，创下了自2024年10月3日以来的最大单日资金流入。

与此同时，美股市场的走势则较为震荡。当地时间1月27日，国内大模型DeepSeek的发布引发了市场对AI巨头估值的担忧，导致美股整体跌幅较大。然而，随着后续科技巨头财报超预期的表现，美股市场重回升势。另一方面，受欧央行降息提振，欧洲股市整体表现较好。

此外，受美联储货币政策偏鹰、美国经济维持韧性等多重因素影响，美元美债表现偏强。在大宗商品市场中，避险情绪的升温推动了贵金属的亮眼表现。国际金价连续创下历史新高，现货黄金价格突破2800美元/盎司，最高更是触及了2830.57美元/盎司。

机构期待A股节后开门红

展望后市，同花顺iFind数据复盘了近20年春节假期后上证指数的表现。数据显示，近20年来，上证指数在首个交易日上涨的次数为11次，上涨概率为55%；而在节后五个交易日内，上证指数上涨的次数更是达到了15次，上涨概率为75%。

浙商证券认为，国内宏观政策正在积极发力，经济基本面呈现出边际改善的趋势。同时，外部风险也有所缓和，这些因素共同为A股市场创造了较为有利的环境。国金证券则表示，国内经济维持边际向好趋势，这将为春季躁动行情提供有力支撑。随着中长期增量资金的入市，市场有效流动性将持续改善，躁动行情或进入加速期。

东吴证券指出，流动性改善和活跃资金的兴起带动了市场风险偏好的提升，使得2月成为春季做多的黄金窗口期。历史上，A股市场在2月的单月上涨概率及涨幅均处于领先地位。近20年来，2月的上涨概率高达76%，平均及中位数涨幅分别为4.3%和3.2%，无论是胜率还是涨幅都领先于其他月份。东吴证券还提示称，今年春季躁动的特殊性在于，市场此前所担忧的海外不确定性因素或已阶段性落地。在外部扰动“靴子落地”、内部增量政策持续推进的背景下，后续市场预期再度修复仍有空间。

AI或引领节后市场主线

春节期间，围绕中国国产人工智能大模型DeepSeek的讨论成为最为火爆的投资主题。申万宏源证券分析认为，DeepSeek为A股市场提供了新的主题线索。春节后，相关概念有望快速演绎，国内AI产业链、AI应用板块将从中受益，而英伟达产业链则可能面临一定的短期调整压力。

具体来看，申万宏源表示DeepSeek对全球AI市场主要有四点影响：一是DeepSeek在训练环节的创新优化符合AI产业发展方向，提升了中国AI产业投资机会的全球关注度；二是ASIC（专用定制芯片）的渗透进程可能加速；三是海外AI产业长期发展逻辑未发生改变，DeepSeek的成功将加速全球AI发展优化进程；四是DeepSeek引发的短期结构性冲击客观存在，可能对英伟达产业链形成扰动。

华泰证券则表示，尽管全球市场短期波动性可能上升，但中国资产表现或仍有支撑。该机构认为，过去几年压制中国资产估值的“尾部风险”正在逐渐缓解。而DeepSeek的成功则提示市场，中国民营企业仍具有较强的活力和创造性。在工业4.0时代，中国在技术前沿拓展、新技术应用以及新市场的开发方面仍具有广阔的前景。

作者：汪友若

（文章来源：上海证券报）