近日，我国六部门携手发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，该方案针对市场生态等多个维度，提出了一系列具体的制度安排，旨在进一步优化资本市场结构。

在接受中国证券报记者采访时，多位业内人士纷纷表示，构建一个回报可观、生态良好的资本市场，特别是打造出一个‘愿入驻、能留存、发展优’的市场环境，是吸引各类中长期资金入市的基石。

方案明确了一系列措施以壮大中长期投资力量，包括鼓励上市公司积极运用股份回购增持再贷款工具，扩大证券、基金、保险公司之间的互换便利操作规模，并允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等机构投资者以战略投资者身份参与上市公司的定向增发等。这些举措将有助于优化资本市场的整体生态。

强化股东回报机制

方案着重提出，应引导上市公司加大股份回购力度，并实施一年多次的分红政策，同时推动上市公司更有效地运用股份回购增持再贷款工具。

博时基金董事长江向阳指出，上市公司进行股票回购和分红是提升股东回报的关键举措。2024年，A股市场的股票回购与分红金额均达到了历史新高度。股票回购通常被视为上市公司对未来充满信心的象征，有助于增强投资者信心，改善财务指标，并吸引更多长期资金。此外，回购增持专项再贷款为上市公司提供了低成本的资金来源，降低了财务成本，使得更多公司有意愿和能力实施回购计划。

在分红方面，江向阳认为，稳定的分红政策是上市公司财务状况良好和盈利能力稳定的标志。一年多次的分红政策向市场传递了公司稳健经营的积极信号，有助于提升投资者信心，并为投资者提供持续稳定的现金流，从而提高资本市场对中长期资金的吸引力。

有机构预测，未来证券、基金、保险公司之间的互换便利业务规模和响应速度都将得到显著提升，同时股票回购和增持再贷款的政策安排也将持续优化。

推动长期可持续发展

方案还提出，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等机构投资者以战略投资者身份参与上市公司的定向增发。

江向阳强调，将这些重要机构投资者纳入战略投资者范畴具有重要意义。这不仅能有效提升中长期资金参与资本市场的积极性和稳定性，还能向市场传递积极信号，引导市场进行长期理性投资，减少市场波动。同时，这将推动机构投资者更积极参与上市公司治理，提出意见建议，促进上市公司完善治理结构，提高经营效率和管理水平，从而实现长期可持续发展。

中长期资金入市热情高涨

方案还明确，在参与新股申购、上市公司定向增发、举牌认定标准等方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等的政策待遇。

江向阳认为，对银行理财、保险资管在这些方面的政策进行优化，将提升其参与积极性，更有效地发挥专业机构投资者的资产定价和配置功能。据银华基金综合测算，通过全渠道、多维度推动中长期资金入市，2025年增量资金或超过万亿元。其中，方案明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，这意味着近6000亿元的增量资金。同时，监管人士提出，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，对应每年约5000亿元的增量资金。此外，“第二批保险资金长期股票投资试点规模不低于1000亿元。”

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）