步入2025年，有色金属板块的整体运行态势及行业新趋势备受瞩目，尤其是黄金价格能否在蛇年续写辉煌，成为市场关注的焦点。2月3日，民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学受邀参与澎湃新闻“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望节目，为观众带来了深入的行业分析与前景展望。

金属板块春季行情乐观预期

回顾2024年，有色金属板块亮点频现，多个金属品种价格刷新历史新高，商品价格的亮眼表现也催生了二级市场丰富的投资机会。邱祖学指出，展望2025年，金属行业面临的内外部变量因素依然复杂多变。外部方面，海外经济环境的不确定性及美联储的降息节奏值得重点关注，尽管降息方向明确，但降息路径、幅度和节奏等仍存在变数。内部方面，随着政策基调的回暖，2025年内需政策将持续发力，财政与货币政策的“双宽松”趋势明显。

在此背景下，邱祖学对蛇年金属板块的“春季行情”持乐观态度，并建议投资者予以重点关注。他指出，从日历效应来看，金属板块春季表现通常强于其他季节，年初的信贷环境与经济预期均较为友好。同时，在政策持续发力及产业链补库的双重驱动下，投资者对全年经济走势保持乐观，这为金属板块的春季行情提供了有力支撑。

黄金价格有望再创新高

针对2024年黄金价格的屡创新高，邱祖学分析了其核心驱动因素：实际利率与避险需求。去年上半年，美国名义利率高企，但随着通胀回落，美联储降息周期明确，市场预期出现反复。下半年，随着美联储正式进入降息周期，名义利率下行，实际利率也随之走低，黄金的配置价值显著提升。同时，全球央行购金节奏猛烈，叠加美国实际利率下行，共同推动金价攀升至历史性高位。

展望蛇年金价，邱祖学表示依然乐观。他认为，美联储已正式进入降息周期，全球货币宽松是方向性的。同时，未来几年外部环境混沌，避险需求强烈。从大类资产配置角度看，黄金的配置比例仍有上升空间。因此，他预计2025年黄金价格将继续保持强势上行态势，并有望突破3000美元/盎司大关。

新兴产业引领材料端需求重塑

在配置方面，邱祖学建议投资者关注三个方向：一是工业金属方面，看好电解铝和铜的投资机会；二是对黄金价格保持乐观态度；三是能源金属方面，碳酸锂价格已出现见底信号，2025年可进一步挖掘投资机会。

此外，邱祖学还指出，新兴产业方面，AI与人形机器人产业的发展将颠覆未来，对材料端的需求也将重塑新的产业格局。AI领域正从上游算力逐渐延伸至应用侧，带动了对算力等上游需求的增加，并带来了材料端的新变化。同时，人形机器人将进入商业化元年，其带动的产业链可能更庞大，为轻量化材料、磁性材料、精密零件等材料带来了新的应用场景。

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