AI导读：

美联储发布重磅报告，警告美国政府债务的可持续性已成为金融稳定的最大风险，同时市场对美联储12月暂停降息的预期持续升温。

美联储于当地时间11月22日发布了重磅报告，其中发出了危险警告。在这份最新公布的调查报告中，美联储明确指出，美国政府债务的可持续性已成为金融稳定的最大风险。尽管调查周期在特朗普赢得大选之前，但报告中揭示的风险或将深刻影响“特朗普2.0时代”。

美联储的半年度金融稳定报告显示，围绕美国财政债务可持续性的担忧在本次调查中位居首位，其后依次为中东紧张局势升级和政策不确定性。这项调查由纽约联储工作人员在今年8月底至10月底期间进行，调查对象涵盖了经纪交易商、基金和咨询公司等机构和学界的人士。54%的受访者认为，在未来12个月到18个月，美国政府债务的可持续性将是突出的金融稳定风险。

此外，美国债券市场已遭遇抛售潮，十年期国债收益率在降息环境中逆势上升。同时，美国国债期限溢价接近2010年以来的最高水平，债券和利率波动性指标也高于历史标准。调查还显示，对经济衰退的担忧程度上升，认为经济衰退是突出风险的受访者占比从28%升至38%。而受访者对高通胀的担忧显著下降，认为持续通胀及货币紧缩是突出风险的受访者占比降至33%。值得注意的是，全球贸易风险成为新上榜的主要风险之一，部分受访者指出，关税壁垒可能引发报复性保护主义政策，对全球贸易流动产生负面影响。

与此同时，美联储还宣布了即将进行的“框架审查”细节，包括定于2025年5月15日至16日召开的会议。审查将聚焦美联储在2020年8月通过的“长期目标和货币政策战略声明”以及政策沟通工具。美联储主席鲍威尔表示，美联储对新看法和反馈持开放态度，将吸取过去五年的经验教训，在适当的情况下调整方法。

市场方面，据CME“美联储观察”数据显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点的概率为55.9%。这一预期持续升温，为金融市场带来了新的不确定性。