港股市场在新的一年里展现出强劲的回归态势。随着农历春节假期的结束，今日（2月3日），港股市场正式恢复交易。在假期期间，美股市场的中国资产表现抢眼，纳斯达克中国金龙指数在1月30日暴涨超过4%，阿里巴巴美股更是上周累计涨幅超过10%。最新数据显示，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF上周三的资金流入规模达到了近四个月来的最大值，这进一步激发了投资者对港股市场能否迎来蛇年“开门红”的期待。

全球宏观环境方面，本周美国总统特朗普签署的关税行政令正式生效，这无疑将对美股市场产生新的冲击。高盛经济学家Jenny Grimberg等人指出，当前美股市场对报复性或普遍性关税风险的定价并不充分，因此一旦此类关税措施落地，市场很可能会出现回调。

数据层面，本周美国将密集发布一系列就业市场数据，其中周五公布的美国1月非农报告将成为市场关注的焦点。市场分析认为，如果本周的就业报告继续维持强劲态势，那么这将进一步引导市场缩减对美联储降息的预期。

港股归来再展雄风

对于度过了一个愉快春节假期的中国投资者来说，今日港股市场的恢复交易无疑是一个重要的时刻。尽管南、北向交易在周一和周二暂停，但A股市场与沪港通/深港通交易将在周三（2月5日）重新开市。在中国股市因春节休市期间，美股市场的中国资产却轮番上涨，纳斯达克中国金龙指数1月30日暴涨超4%，尽管31日有所回落，但上周累计涨幅仍超1%，现报7052.85点，相较于今年1月低点，累计涨幅超11%。

其中，阿里巴巴美股的表现尤为突出，上周累计涨幅超过10%，最新收盘价报98.84美元/股，相较于今年1月低点，累计涨幅达23.5%。这一亮眼表现主要得益于阿里巴巴旗下通义千问宣布的Qwen2.5-Max模型定价策略，以及该模型在多项基准测试中取得的优异成绩。此外，富时中国A50指数期货也在1月31日一度大涨2.5%，显示出市场对中国资产的乐观情绪。

值得一提的是，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF上周三的资金流入规模创下了近四个月来的新高。数据显示，该ETF单日资金流入达1.05亿美元，为去年10月3日以来最大规模。这一资金流入趋势反映出中国AI技术的实力正在获得全球认可，并可能吸引更多外资流向中国资产。

浙商证券认为，中国AI技术的快速发展不仅冲击了美国AI大模型的垄断地位，而且对国内自主可控的信心和情绪具有明显的提振作用。因此，建议关注TMT、军工、高端制造等科技成长板块，以把握中国科技企业长期发展的机遇。

特朗普关税行政令引发市场担忧

本周全球宏观层面上，美国总统特朗普签署的关税行政令正式生效，对进口自中国的商品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，对来自加拿大的能源资源征收10%关税。这一消息无疑给美股市场带来了新的冲击。据央视新闻报道，白宫方面表示，如果对美方关税进行报复，美方可能加大关税力度。这一表态进一步加剧了市场的担忧情绪。

加拿大和墨西哥已经誓言将以针锋相对的措施回击美国的征税行动，而中国也表示将“采取相应的反制措施”。在此背景下，高盛经济学家Jenny Grimberg等人指出，当前美股市场对报复性或普遍性关税风险的定价并不充分，因此一旦此类关税措施落地，市场很容易出现回调。这一预测引发了市场的广泛关注。

从行业角度看，汽车制造商如通用汽车、福特和Stellantis可能会受到重大影响，因为它们在墨西哥和加拿大有大量业务；电动车制造商特斯拉、Rivian和Lucid Group也可能受到冲击。此外，工业制造商如迪尔公司、卡特彼勒和波音公司以及美国半导体制造商如英伟达、应用材料和博通等也可能面临困境。

重磅数据来袭，市场关注焦点集中

在宏观数据方面，本周美国将密集披露一系列就业市场数据，其中周五公布的美国1月非农报告将成为市场关注的焦点。市场分析认为，美国劳动力市场可能在2025年开局时再创一个月的稳健增长。美国2024年12月的非农就业新增25.6万人，大幅超越预期，同时失业率下降至4.1%。如果本周的就业报告继续维持强劲态势，那么这将进一步引导市场缩减对美联储降息的预期。

此外，本周还将公布一系列其他重要经济数据，包括Jolts职位空缺数据、ADP就业数据以及美国和欧元区的最新PMI数据等。这些数据将为市场提供预测美联储后续政策的线索，并反映当前经济现状。此外，英国央行将在本周四宣布利率决议，市场预期会降息25个基点至4.50%，同时公布最新的通胀和增长预测。墨西哥央行也将在本周发布利率决议，但特朗普关税冲击的影响将是需要斟酌的情况。

在财报方面，随着上周美股科技板块的剧烈震荡后，本周将有多家知名公司发布财报。其中，亚马逊和谷歌作为云计算和AI的巨头，其财报将备受关注，或将延续有关AI投资效率的话题。此外，AI应用牛股Palantir、知名芯片公司高通和AMD、减肥药巨头礼来和诺和诺德等也将在本周发布财报。而福特、丰田等跨国汽车巨头则因为美国关税问题的冲击而更受关注。

（文章来源：券商中国，部分数据和信息来源于公开资料整理）